Если вы хотите инвестировать в акции программного обеспечения, но не уверены, как их оценивать, вы находитесь в хорошей компании. Даже фирмы венчурного капитала не имеют стандартного метода для точной оценки программных компаний. Компании-разработчики программного обеспечения могут иметь нетрадиционные бизнес-модели, непривлекательные соотношения цены и прибыли и низкую прибыль по сравнению с предприятиями в других секторах и, тем не менее, быть хорошей стоимостью. Итак, как инвестор оценивает компанию-софтвер?

Сегодня компании-разработчики программного обеспечения работают на различных бизнес-моделях и предоставляют широкий спектр продуктов и услуг. К ним относятся продажа лицензий на программное обеспечение, услуги по техническому обслуживанию, абонентская плата и другие вспомогательные услуги. Компании все чаще обращаются к модели программного обеспечения как услуги (SaaS), где клиенты никогда не имеют или не устанавливают программное обеспечение. Вместо этого клиенты платят абонентскую плату за доступ к программному обеспечению через Интернет на сервере провайдера.

Инвесторы должны знать, что в индустрии программного обеспечения происходят быстрые изменения. Быстрые достижения в области технологий могут позволить новому участнику обгонять установленного конкурента в течение нескольких недель. Традиционные компании-разработчики программного обеспечения, такие как Microsoft, сталкиваются с проблемами из интернет-предложений (таких как Документы Google) или бесплатных заменителей с открытым исходным кодом (например, OpenOffice). Даже установленные компании-разработчики программного обеспечения, которые десятилетиями считались лидерами отрасли, полагают, что Microsoft, Oracle, Symantec и EMC имеют разные соотношения цены и прибыли без стандартного диапазона, применимого для оценки. (Связанные: Лучшие 10 компаний программного обеспечения в мире)

Попытка оценить компанию, использующую стандартные стандарты, не дает надежных результатов. Неопределенность в прогнозировании будущего денежного потока и, следовательно, анализ дисконтированных денежных потоков (DCF) остается главной проблемой для оценки бизнеса программного обеспечения, поскольку традиционные цифры в финансовой отчетности могут не отражать многое.

Итак, каковы факторы, от которых действительно зависят доходы и прибыль софтверной компании? Помимо стандартных оценочных факторов, инвесторы также должны учитывать следующие 10 самых скрытых факторов при инвестировании в компании-разработчики программного обеспечения.

1. Профиль клиента

Профиль клиента включает данные о клиенте, такие как географические, демографические и психографические характеристики, а также модели покупок, потребности бизнеса, оценки затрат на программное обеспечение и историю покупок. Это может существенно повлиять на доходы и прибыль для компании-производителя программного обеспечения. Компания с небольшим количеством крупных клиентов, способствующая большей части дохода, может сосредоточиться на обслуживании клиентов. Однако такая клиентская база также несет риск, потому что потеря только одного клиента может существенно повлиять на прибыль компании.

С другой стороны, компании генерируют крошечные доходы от миллионов клиентов.Сюда может входить провайдер хостинга электронной почты и приложений, такой как RackSpace, предлагающий экономичные услуги, такие как электронная почта, начиная с 2 долларов США. 00 / почтовый ящик / месяц каждому из своих миллионов клиентов. Такие компании могут добавлять клиентов толпами, но затем бороться за то, чтобы держать их вовлеченными и потерять их так же быстро. Крупный клиент может подумать дважды о переходе от $ 1. 2 млн. Программных продуктов до 1 млн. Долл. США. Тем не менее, клиенты, не колеблясь, могут перейти от почтовой службы от $ 2 до $ 4, если продукт лучше или сверстники сделали переключатель.

Рассмотрите профиль клиента при оценке будущих доходов компании-производителя программного обеспечения.

1. Профили партнеров

Партнер (например, поставщик оборудования для персонализированного программного обеспечения) или зависимый источник (например, рейтинг в поисковых системах для онлайн-бизнеса) может влиять на доходы от программного обеспечения. Например, некоторые версии операционной системы Linux могут работать только на определенном оборудовании, а на ноутбуке Google Chromebook может потребоваться определенное оборудование от конкретной компании. Любые прямые или косвенные конфликты в бизнес-модели, инфраструктуре и доходах между двумя зависимыми компаниями могут серьезно повлиять на бизнес.

Знание этих зависимостей может помочь в более качественной оценке риска для ваших инвестиций.

1. Жизненный цикл взаимодействия с клиентами

Одним из важных показателей предсказуемости бизнес-приложений в бизнесе является то, как долго компания может удерживать клиента за фиксированные доходы. Определяющие факторы включают в себя затраты клиента на переход к конкуренту, операционные проблемы при переключении с точки зрения зависимости от процессов, людей и технологий, новых предложений от конкурентов (включая бесплатные предложения) и продолжительности лицензионных или сервисных контрактов.

Длительный жизненный цикл взаимодействия с высокими затратами и проблемами при переключении является идеальным и помогает инвесторам точно прогнозировать будущие доходы от программного обеспечения.

1. Реферальный бизнес с сетевым воздействием

Фильм 2010 года Социальная сеть прослеживает рост Facebook. Запомнительная строка из фильма объясняет, «Пользователи взаимосвязаны, вот и все. Колледж детей онлайн, потому что их друзья онлайн, и если один домино идет, другие домино идут. « Клиенты часто начинают использовать Facebook, WhatsApp, Venmo или любое другое приложение, потому что их друзья его используют. Пользователи приносят больше пользователей, в то время как бросилки или мигранты в другие приложения забирают у них пользователей. Тот же принцип применяется для крупных корпоративных клиентов. Новое банковское программное обеспечение может быстро стать доминирующим, получив лишь несколько крупных корпоративных клиентов.

1. Масштабируемость Потенциал

Насколько масштабируемым является программный продукт компании? Microsoft - отличный пример компании, которая впервые использовала и продавала преимущества продажи нескольких копий одного и того же программного обеспечения в больших масштабах, что привело к прибыли без дополнительных затрат. Финансовая софтверная компания, продающая данные о рынке через ежедневные ежедневные файлы, может умножать доходы без каких-либо дополнительных затрат.Как правило, увеличение доходов / продаж программного обеспечения приводит к увеличению прибыли при незначительных или дополнительных затратах. Оценка потенциала масштабируемости является важным параметром при оценке бизнеса программного обеспечения.

1. Принятие новых технологий

Традиционная модель продажи программного обеспечения на компакт-диске и оставление клиента, ответственного за установку, самообучение и использование, исчезает. Более новые компании-разработчики программного обеспечения находятся на облачных, мобильных и социальных платформах. Они продают программное обеспечение как услугу (SaaS) с постоянными абонентскими сборами вместо программного обеспечения в качестве виджета для одноразового платежа. Старые компании, такие как Microsoft, боролись за переход на облачную платформу и довели плату лицензирования системы до нуля (или минимальной) для своего традиционного программного обеспечения для операционной системы на сервере. Oracle также находится под сканером относительно того, как он будет конкурировать с подобными облачными конкурентами, такими как Salesforce. ком.

Инвесторам следует внимательно следить за открытием компании для адаптации к новым тенденциям бизнеса.

1. Расширение до новых бизнес-доменов

В течение многих лет Microsoft продолжала фокусироваться на настольных и портативных компьютерах, даже когда клиенты стекались на мобильные устройства. Когда Microsoft наконец предложила мобильные устройства, работающие в операционной системе Windows, у нее было четкое сообщение о том, что она совместима с потребностями меняющегося мира. Клиент на телефоне Windows может привести к большему поисковому трафику Bing, который, в свою очередь, может обеспечить дополнительный доход от рекламы Microsoft.

Приобретение SAP программного обеспечения HANA было аналогичным расширением. HANA улучшил портфель облачных решений SAP, предоставив высокоскоростную базу данных, которая позволяет клиентам хранить, анализировать и получать доступ к информации без фактического использования традиционного дискового хранилища.

Гибкость и рост в области новых продуктов могут значительно увеличить доходы для компаний-разработчиков программного обеспечения.

1. Уникальность и ценность программного обеспечения для продуктов и услуг

Существуют Linux, Solaris, Ubuntu, Chrome и различные мобильные операционные системы, но Windows продолжает оставаться доминирующей операционной системой. Оценка того, насколько ценность бренда и уникальность предлагаемых программных продуктов и услуг могут дать представление о будущем бизнеса и связанных с ним доходах.

1. Топ-менеджмент

Стабильность, руководство по будущим направлениям, принятие решений и стратегия для будущих инвестиций - вот некоторые из основных компетенций, которые нужно искать в топ-менеджменте программного обеспечения. Symantec выпустила своего генерального директора Стива Беннета и его цену на акции, упакованную на 10 процентов. Такие изменения не только влияют на цены акций, но также влияют на имидж бизнеса, который впоследствии может повлиять на доходы.

1. Видимость и предсказуемость

Любой инвестор ищет четкие оценки будущего дохода, и то же самое относится к компаниям-разработчикам программного обеспечения. Инвесторы должны дополнительно следить за будущими доходами:

• Имеет ли компания патенты на технологии для защиты от конкуренции?
• Каковы общие тенденции в отрасли?Например, рынок медицинского программного обеспечения, как ожидается, будет расширяться в ближайшие 5 лет, но появление множества новых конкурентов может разделить долю рынка.
• Каковы будущие планы компании? Если компания сидит на горах наличными, будет ли она использоваться для расширения бизнеса или выплаты акционерам?

Итог:

Оценка любого бизнеса - непростая задача, но оценка компании-разработчика программного обеспечения - особая задача. Помимо стандартных финансовых показателей, инвесторы должны учитывать множество других факторов, таких как клиентская база, бизнес-модель, масштабируемость и прозрачность, прежде чем инвестировать в компанию-разработчик программного обеспечения.