Все больше инвесторов используют цены опционов, предлагаемые индексом волатильности Биржи Чикагской фондовой биржи (VIX), чтобы помочь определить направление рынка.

VIX является одним из наиболее широко распространенных методов инвестиционной индустрии для оценки волатильности фондового рынка и не без оснований. Здесь мы рассмотрим, почему это работает и как вы можете заставить его работать на вас в ваших торговых начинаниях. (Для чтения в фоновом режиме см. Влияние волатильности на рыночные доходности .)

VIX 101
Первая версия этого индекса была разработана Биржей опционов Чикагской фондовой биржи в 1993 году и была рассчитана путем взвешивания средней подразумеваемой волатильности для индекса Standard and Poor's 100 (OEX ) вызывает и помещает. Однако в сентябре 2003 года это было пересмотрено, чтобы обеспечить более точное описание широкой волатильности рынка. По сути, VIX является индикатором доверия инвесторов или неуверенности в рыночных условиях.

Важно понимать, что VIX не измеряет волатильность одного вопроса или инструмента опциона, но использует широкий спектр ценовых расценок на различные вызовы, и все это основано на S & P 500. То, что формируется, является более точной мерой ожиданий рынка относительно краткосрочной волатильности. (Подробнее см. Получение VIX по направлению рынка .)

Определение направления рынка
Включение широкого спектра опций индекса S & P 500 действительно делает этот индекс поперечным сечением настроений инвесторов. VIX имеет обратную связь с рынком. Низкий VIX - в пределах от 20 до 25 - указывает на то, что трейдеры стали несколько не заинтересованы в рынке и в целом приводят к периоду повышенной волатильности. Значение VIX возрастает по мере того, как рынок становится боязливым и уменьшается, когда рынок чувствует уверенность в своем будущем направлении. Растущий фондовый рынок рассматривается как менее рискованный, а снижающийся фондовый рынок более рискован. Чем выше воспринимаемый риск в акциях, тем выше становится подразумеваемая волатильность и более дорогие связанные варианты, особенно ставит. Следовательно, подразумеваемая волатильность связана не с размером колебаний цен, а скорее с предполагаемым риском, связанным с фондовым рынком. Когда рынок снижается, спрос на вклады обычно увеличивается. Увеличение спроса означает более высокие рыночные цены и более высокую подразумеваемую волатильность. (Более подробную информацию см. В разделе Подразумеваемая волатильность: покупайте низко и продавайте максимум .)

Для противоположных, сравнение действия VIX с рынком может дать хорошие подсказки о будущем направлении или продолжительности хода. Чем больше VIX увеличивается в цене, тем больше паники на рынке. Чем больше VIX уменьшается в цене, тем больше самодовольства присутствует на рынке. В качестве меры самоуспокоенности и паники VIX часто используется в качестве противоположного показателя.Длительные и / или чрезвычайно низкие показания VIX указывают на высокую степень самоуспокоенности и обычно считаются медвежьими. Некоторые противники рассматривают показания ниже 20 как чрезмерно медвежий. И наоборот, длительные и / или чрезвычайно высокие показания VIX указывают на высокую степень или беспокойство или даже панику среди торговцев опционами и считаются бычьими. Высокие показания VIX обычно возникают после длительного или резкого снижения, а настроения все еще довольно медвежьи. Некоторые противники рассматривают показания выше 30 как бычьи. (Для дальнейшего чтения, проверьте Волатильность - рождение нового класса активов .)

Конфликтующие сигналы между VIX и рынком могут дать подсказки о сентиментах на короткий срок. Контраманы видят чрезмерно самодовольные чтения как медвежий. С другой стороны, паника считается бычьей. Если рынок резко снизится, а VIX останется неизменным или уменьшится в цене (к самоуспокоенности), это может указывать на то, что снижение будет продолжаться. Контраманы могут считать, что на рынке все еще недостаточно медвежьей или паникой, чтобы оправдать дно. Если рынок резко продвинется и VIX будет расти в цене (в сторону паники), это может указывать на то, что продвижение вперед. Контраманы могут считать, что недостаточно настроения или самоуспокоенности, чтобы оправдать верх.

Рисунок 1

Источник: MetaStock

На рисунке 1 показан индикатор VIX с апреля 2007 года по февраль 2009 года. Как вы можете видеть, VIX расширился в сентябре 2008 года. Этот беспрецедентный рост в VIX совпал с чрезвычайной паникой и один из самых резких спадов в истории финансовых рынков. Значения VIX возле пунктирной линии тренда изображают совсем другое изображение; они могут использоваться для прогнозирования бычьих настроений и гораздо менее волатильного периода инвестирования. Учитывая разворачивание кредитного кризиса в конце 2008 года, неудивительно, что VIX предполагал, что паника доминирует на рынке. (Для соответствующего чтения см. Топ-5 признаков кредитного кризиса .)

Это показатель, который редко выходит за рамки, когда он рассматривается с рыночных направлений в широком масштабе и будет более чем вероятным помогать инвесторам видеть формирование нижней части и развиваться следующий сильный рынок быков.

Заключение VIX - один из наиболее распространенных способов оценки волатильности фондового рынка. Его часто называют «страховкой инвестора», и он оправдал это имя своей способностью измерять времена неопределенности и времена самоуспокоенности на рынке. Даже на самых неустойчивых рынках VIX может помочь инвесторам понять, когда рынок наконец-то ударил снизу - это признак лучшего будущего.