Что такое бета?

Поиск через Yahoo Finance (YHOO), Google Finance (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) или других фидов финансовых данных, можно увидеть переменную, называемую бета-версией, среди других финансовых данных, таких как цена акций или рыночная стоимость.

В финансах бета фирмы относится к чувствительности ее цены акций по отношению к индексу или эталону. Например, гипотетическая фирма US CORP (USCS): Google Finance предоставляет бета-версию для этой компании 5. 48, что означает, что в отношении исторических изменений акций по сравнению с S & P 500 US CORP в среднем увеличилась на 5 48%, если S & P 500 вырос на 1%. И наоборот, когда S & P 500 упадет на 1%, акции CORP США, как правило, сократятся на 5,4%.

Как правило, индекс одного из них выбирается для рыночного индекса, и если акции ведут себя с большей волатильностью, чем рынок, его бета-значение будет больше одного. Если это так, то его бета будет иметь значение меньше единицы. Бизнес с бета-версией, превышающей один, будет иметь тенденцию усиливать движение рынка (например, дело для банковского сектора), а бизнес с бета-версией менее одного будет стремиться облегчить движение рынка.

Бета - это, по сути, мера риска: чем выше бета компании, тем выше ожидаемая отдача, чтобы компенсировать избыточный риск, вызванный волатильностью. (Соответствующее чтение см. Также: Что волатильность действительно означает .)

Поэтому, с точки зрения управления портфелем или инвестиций, нужно измерять риск, связанный с компанией, и оценивать ожидаемый доход.

Различные результаты для одной и той же бета-версии

Кстати, важно различать причины, по которым можно обнаружить, что бета-стоимость, предоставляемая в Google Finance, отличается от бета-версии на Yahoo Finance или Reuters.

Это потому, что есть несколько способов оценить бета-версию. Множество факторов, таких как длительность принятого периода, включаются в расчет Бета, которые создают различные результаты, которые могут изображать другую картину. Например, некоторые вычисления основывают свои данные на трехлетнем периоде, в то время как другие могут использовать пятилетний период. Эти два дополнительных года могут стать причиной двух совершенно разных результатов. Поэтому идея состоит в том, чтобы выбрать одну и ту же бета-методологию при сравнении разных запасов.

Расчет бета-версии с использованием Excel

Проще вычислять коэффициент бета-версии. Бета-коэффициент нуждается в исторической серии цен на акции для компании, которую вы анализируете. В нашем примере мы будем использовать Apple (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Создано с помощью Highstock 4.2. 6 ) в качестве анализируемого запаса и S & P 500 в качестве нашего исторического показателя. Чтобы получить эти данные, перейдите по ссылке:

• Yahoo! Финансы -> Исторические цены, и загрузите временные ряды «Adj Close» для S & P 500 и фирму Apple .

Мы предоставляем небольшой фрагмент данных более чем 750 строк, поскольку он обширен:

Как только у нас есть таблица Excel, мы можем уменьшить данные таблицы до трех столбцов: первая - это дата, вторая - Apple, а третий - цена S & P 500.

Есть два способа определить бета-версию. Первый заключается в использовании формулы для бета, которая рассчитывается как ковариация между возвратом r_a запаса и обратным значением r_b индекса, деленным на дисперсию индекса (в течение трех лет).

Для этого мы сначала добавим два столбца в нашу таблицу; один с индексом r (ежедневно в нашем случае), (столбец D в Excel) и с производительностью акций Apple (столбец E в Excel).

Сначала мы учитываем значения последних трех лет (около 750 дней торговли) и формулу в Excel для расчета бета-версии .

BETA FORMULA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

Второй метод - выполнить линейную регрессию с зависимой переменной производительностью акций Apple за последние три года в качестве объясняющей переменной и показатели индекса за тот же период.

Рассматривая результаты нашей регрессии, коэффициент объясняющей переменной является вашей бета-версией (ковариация делится на разницу).

В Excel мы можем выбрать ячейку и ввести формулу: «SLOPE», которая представляет линейную регрессию, применяемую между двумя переменными; первый для серии ежедневных доходов Apple (здесь: 750 периодов), а второй для ежедневной серии показателей индекса, который следует за формулой:

BETA FORMULA = SLOPE (E1: E749; D1 : D749)

И здесь мы только что вычислили бета-стоимость акций Apple (0,77 в нашем примере, принимая ежедневные данные и предполагаемый период в три года с 9 апреля 2012 года по 9 апреля 2015 года).

Низкая бета - высокая бета-версия

Многие инвесторы оказались с тяжелыми потерями позиций в рамках глобального финансового кризиса, который начался в 2007 году. В рамках этих коллапсов низкие бета-акции упали намного меньше, чем более высокие бета-акции в периоды рыночной турбулентности. Это связано с тем, что их рыночная корреляция была намного ниже, и поэтому колебания, организованные по индексу, не ощущались так остро для тех низких бета-акций. (Для соответствующего чтения см .: Финансовый кризис 2007-08 в обзоре .)

Однако всегда есть исключения из отрасли или секторов с низкими бета-запасами; и поэтому они могут иметь низкую бета-версию с индексом, но с высокой бета-версией в своем секторе или отрасли.

Поэтому включение низких бета-акций в сравнении с более высокими бета-запасами служит для парирования портфеля неблагоприятных ходов и значительного падения рынка или индекса. Низкие бета-запасы намного менее волатильны; однако другой анализ должен быть сделан с учетом внутриотраслевых факторов.

С другой стороны, более высокие бета-акции выбираются инвесторами, которые увлекаются и сосредоточены на краткосрочных колебаниях рынка. Они хотят превратить эту волатильность в прибыль, хотя и с более высокими рисками. Такие инвесторы будут выбирать акции с более высокой бета-версией, которые предлагают больше взлетов и падений и точек входа для торгов, чем акции с более низкой ставкой и более низкой волатильностью.

Практический результат

Важно соблюдать строгие торговые стратегии и правила и применять долгосрочную дисциплину управления капиталом во всех бета-версиях. Также важно отметить, что многие проигрышные сделки были победителями на другой стороне торгов.