a:

Вообще говоря, выпуклость уменьшается с увеличением урожайности (геометрически кривая доходности стремится сглаживаться при более высоких выходах). Облигации с более низкими купонами имеют более высокую степень выпуклости, а облигации с высоким купоном имеют более низкую степень выпуклости. Нулевые купонные облигации имеют наивысшую выпуклость. Эти отношения действительны только при сравнении облигаций с одинаковой продолжительностью и доходностью до погашения.

Ставки купонов и доходность

Облигации с нулевым купоном выпускаются с периодическим выплатом процентов, указанным в определенной сумме в долларах. Это называется купоном, а выплата купона одинакова независимо от того, как изменяется цена облигации.

Доходность - это соотношение между купонной и облигационной ценностями. Купоны относительно более привлекательны, когда цена облигаций низкая; эффективная выплата процентов - или доходность - выше в этих обстоятельствах.

Облигации с высокими купонными платежами, как правило, имеют более высокую доходность. Возможно, что более низкая купонная облигация имеет более высокую доходность по сравнению с более высокой купонной облигацией, но более высокая купонная облигация предлагает держателю облигации более выгодную отдачу от своих инвестиций.

Выход и выпуклость

Выпуклость облигации относится к соотношению между ее доходностью и ценой. Высокая выпуклость облигации более чувствительна к изменениям процентных ставок и должна видеть большие колебания цен при перемещении процентных ставок.

Противоположность относится к облигациям с низкой выпуклостью; их цены не колеблются, когда процентные ставки меняются. При графике на двумерном графике это отношение должно генерировать длинно-наклонную U-форму (отсюда и «выпуклое» название).

Низкие купонные и нулевые купонные облигации, которые имеют тенденцию к снижению доходности, имеют самую высокую волатильность процентных ставок. В технических терминах это означает, что измененная длительность облигации требует большей корректировки, чтобы идти в ногу с более высоким изменением цены после перемещения процентной ставки. Более низкие ставки купонов приводят к снижению доходности, а более низкие доходности приводят к более высокой степени выпуклости.