Что такое секьюритизация?

Секьюритизация - это процесс получения неликвидного актива или группы активов, а также путем финансового проектирования, превращения его (или их) в ценную бумагу. Вызывающая насмешка фраза «секьюритизация пищевой цепи», популяризированная фильмом «Внутренняя работа» о финансовом кризисе 2007-2008 годов, описывает процесс, посредством которого группы таких неликвидных активов (как правило, долги) упаковываются, покупаются, секьюритизируются и продаются инвесторам.

Типичным примером секьюритизации является обеспечение с ипотечным покрытием (MBS), создание Ларри Финка в Первом Бостоне в 1983 году. Тип обеспеченной активами безопасности, которая обеспечивается набором ипотечных кредитов, он стал чрезвычайно распространенным в середине 1990-х годов. Процесс работает следующим образом.

Подделывание пищевой цепочки секьюритизации

Первый шаг в цепочке начинается с простого процесса потенциальных владельцев жилья или собственности, претендующих на ипотечные кредиты в коммерческих банках. Регулируемое и уполномоченное финансовое учреждение берет кредиты, которые обеспечены претензиями на различные объекты, закупающие залогодателей. Ипотечные облигации (претензии по будущим долларам) являются активами для кредиторов, но эти активы имеют четкий риск контрагента: заемщик может не погасить кредит. Поэтому банки часто продают банкноты за наличные.

Это приводит к второй большой ссылке в цепочке: индивидуальные ипотечные кредиты объединяются в пул ипотечных кредитов, который удерживается в качестве залога для MBS. MBS может быть выпущена третьей стороной финансовой компании, такой как крупная инвестиционно-банковская фирма, или тем же банком, который первым заложил ипотечные кредиты. Ипотечные ценные бумаги также выпускаются агрегаторами, такими как Fannie Mae или Freddie Mac.

Независимо от того, результат тот же: создается новая безопасность, подкрепленная претензиями к активам залогодателей. Акции этой системы безопасности могут быть проданы участникам вторичного ипотечного рынка. Этот рынок чрезвычайно велик, обеспечивая значительную ликвидность для группы ипотечных кредитов, которые в противном случае были бы совершенно неликвидными сами по себе. (Для универсального ипотечного кредитования, вторичного рынка и кризиса субстандартного кредитования проверьте Субстандартные ипотечные кредиты .)

Кроме того, в момент создания MBS эмитент будет часто выбирают разбить ипотечный пул на несколько разных частей, называемых траншами. Это увеличивает риск дефолта вокруг, подобно тому, как работает стандартная диверсификация портфеля. Транши могут быть структурированы практически любым способом, который эмитент считает нужным, позволяя единую MBS настраивать для различных профилей допуска риска. Пенсионные фонды, как правило, инвестируют в высокодоходные рейтинговые ценные бумаги с ипотечным покрытием, в то время как хедж-фонды будут искать более высокую прибыль, инвестируя в тех, у кого низкие кредитные рейтинги.В любом случае инвесторы получат пропорциональную сумму ипотечных платежей в качестве возврата инвестиций - окончательное звено в цепочке.

Подробнее о структурированном финансировании можно узнать Прибыль от ипотечного долга с MBS .

Что такое портфель? Это что-то, что я могу носить с собой?

Быстрый ответ на этот вопрос заключается в том, что портфель представляет собой совокупность акций, облигаций и / или других инвестиционных активов. Портфель может принадлежать человеку, группе людей или компании и может состоять из нескольких различных типов инвестиций (например, принадлежащих отдельным инвесторам) или сотен различных инвестиций (например, принадлежащих паевым инвестиционным фондам , пенсий и крупных компаний).

Как секьюритизация увеличивает ликвидность?

Узнает, как увеличивается секьюритизация, влияет на оборотный капитал и ликвидность, и почему это важно для компании, стремящейся увеличить свою ликвидность.