Залоговое обязательство по ипотеке или CMO - это тип обеспечения с ипотечным покрытием (MBS), выданного кредитором, который занимается ипотекой. Залоговое долговое обязательство, или CDO, иногда подкрепляется ценными бумагами, основанными на ипотечном кредитовании, но также может подкрепляться коммерческими ценными бумагами с ипотечным покрытием, облигациями, банковскими кредитами или практически любым другим финансовым инструментом.
Чтобы создать CMO, ипотечный кредитор, дочернее предприятие инвестиционного банка или какое-либо другое финансовое учреждение объединяет группы домашних займов с аналогичными характеристиками в ценные бумаги, которые могут быть проданы. Однако риск для покупателя CMO может зависеть от таких факторов, как колебания процентных ставок, предоплаты и кредитного риска.
Если процентные ставки растут, рыночная стоимость большинства видов траншей CMO падает пропорционально оставшемуся до погашения времени. Расширяя жизнь CMO, рост ставок может привести к тому, что основной вклад инвестора будет достигнут дольше, чем ожидалось.
Одна из концепций CDO заключается в снижении общих затрат на инвестиции путем привлечения инвесторов с различными инвестиционными горизонтами. Инструменты с различным количеством кредитного качества сгруппированы в три или более транша, каждый с одинаковым сроком погашения. Старшие транши предлагают лучшее кредитное качество, но также самый низкий доход. Мезонинные транши имеют несколько более низкое кредитное качество, но более высокий доход. Долевые транши являются наиболее рискованными, но они также платят максимальный доход, почти неизменно более 10%. Финансовые специалисты могут перепродавать высокодоходные, низкорентабельные транши, а также распределять риски по более широкому объему инвестиций.
Однако более сложная структура CDO затрудняет анализ инвесторов. CDO покупаются в первую очередь компаниями по страхованию жизни, хедж-фондами и другими учреждениями, которые готовы взять на себя определенный риск в надежде на то, что превзойдут доходность Казначейства.
Добавленный риск траншей акций приносит большую доходность, когда экономика сильна, но когда экономика замедляется или увеличиваются дефолты по ипотечным кредитам, большие потери, как правило, происходят. Кроме того, некоторые структуры CDO используют кредитное плечо и кредитные производные, что делает его очень рискованным инвестировать даже в старшие транши.
В чем разница между обеспеченным долговым обязательством (CDO) и защитой, обеспеченной активами (ABS)?
Обнаруживают отношения между ценными бумагами с активами (ABS), обеспеченными долговыми обязательствами (CDO) и ценными бумагами с ипотечным покрытием (MBS).
В чем разница между залоговым обязательством по ипотечным кредитам (CMO) и обязательством по облигациям (CBO)?
Как обеспеченные ипотечные обязательства (CMOs), так и обязательства по обеспеченным облигациям (ОМС) аналогичны тем, что инвесторы получают платежи из пула базовых активов. Разница между этими ценными бумагами заключается в типе активов, которые предоставляют денежный поток инвесторам.
В чем разница между ипотечным кредитором и ипотечным обслуживающим персоналом?
Покупка дома - захватывающий и запутанный процесс. После того как кредит обеспечен, важно знать, кто получает платеж: ипотечный кредитор или обслуживающий персонал.