a:

Оба обеспеченных обязательствами по ипотеке (CMOs) и обязательствам по обеспеченным облигациям (ОМС) аналогичны, поскольку инвесторы получают платежи из пула базовых активов. Разница между этими ценными бумагами заключается в типе активов, которые предоставляют денежный поток инвесторам.

CMO - это тип защиты с ипотечным покрытием (MBS) с отдельными пулами сквозных защитных ипотечных кредитов, которые содержат различные классы держателей и сроки погашения (транши). Когда ипотечные кредиты, лежащие в основе CMO, имеют плохое кредитное качество, например, субстандартные кредиты, произойдет избыточное обеспечение.

В случае чрезмерного обеспечения кредита эмитент будет размещать больше залога, чем это необходимо в попытке получить лучший кредитный рейтинг от кредитного рейтингового агентства. Более высокий рейтинг часто присваивается, поскольку инвесторы смягчены - в некоторой степени - от определенного уровня дефолта по ипотечным кредитам внутри пула. Основные выплаты по ипотечным кредитам выплачиваются инвесторам по разным ставкам, в зависимости от того, какой транш покупает инвестор. (Подробнее об этом см. Прибыль от ипотечного долга с MBS .)

С другой стороны, CBO - это облигация инвестиционного класса, поддерживаемая пулом низкосортных долговых ценных бумаг, таких как неработающие облигации, а не ипотечные кредиты. ОМС разделяются на транши, основанные на различных уровнях кредитного риска, а не на разных сроках погашения. Как и КМО, ОМС также могут увеличить свои кредитные рейтинги. Однако их кредитный рейтинг увеличивается до инвестиционного уровня за счет диверсификации различных качеств облигаций, а не за счет избыточного обеспечения.

Для универсального магазина по ипотечным кредитам субстандартного кредитования и субстандартного кризиса, проверьте Субстандартное ипотечное кредитование .