С менее чем двумя месяцами до дня инаугурации инвесторы с глобальным горизонтом задаются вопросом, что означает президентство Дональда Трампа для инвестиций в развивающиеся рынки. После падения, которое показало, что некоторые инвесторы рекламируют возможности в секторе с улучшением основ и привлекательным соотношением цены и прибыли, некоторые фонды снижают перспективы их распределения как по долговым обязательствам развивающихся рынков, так и по капиталу.

Трамп продолжает выставлять номинантов для своего кабинета, но остается одна большая вакансия: госсекретарь. (Более подробно см .: Какие развивающиеся рынки выигрывают и проигрывают под козырем? )

Встреча с ветром

Эксперты говорят, что популистский тендер против глобализации кампании Trump, вероятно, означает жесткие санкции для развивающихся рынков. Это не только голос США. Возражения антиглобалистов, определяющие решение британских избирателей в июне о выходе из Европейского союза, также поднимают призрак торговых войн, протекционизма и откат политики свободной торговли, которая может непропорционально пострадать от экономики - от Мексики до Тайваня, - которые обусловлены экспортом ,

Если Трамп делает ставку на свою кампанию, обещает увеличить расходы на инфраструктуру, это может стимулировать внутреннюю экономику, которая может перевести на чистый позитив за рубежом. Но более сильный доллар, как правило, делает валютные курсы менее благоприятными для некоторых развивающихся рынков. Если внутренний рост означает более высокую инфляцию и более высокие урожаи у У. С. Treasuries, это может оказаться вредным в долгосрочной перспективе для развивающихся рынков.

Изменение среды означает осторожность. И перспективы более высоких процентных ставок, более сильная валюта США и торговые барьеры означают снижение уверенности. (Более подробно см .: Короткие развивающиеся рынки в президентстве Trump .)

Кейси Прейсс, менеджер портфеля Уильяма Блэра, сказал, что его фирма пересматривает экспозицию на развивающихся рынках в свете «повышенного риска» профиль "после выборов. «Пока у нас не будет большей видимости в экономической политике избранного президента Дональда Трампа, трудно предсказать, что он будет делать в качестве президента», - написал Прейс в сообщении на блоге фирмы.

Страны, которые выигрывают от глобализации, обеспокоены отходом крупнейшей экономики. Но не все страны с формирующимся рынком в равной степени зависят от экспорта. По словам Прейса, экономики, связанные с внутренним потреблением, например, в Индии, могут быть относительно хорошими. Например, китайская экономика может продолжать увеличивать свою зависимость от потребления, что уже объясняется большей частью постепенного роста ВВП.

Транс-тихоокеанское партнерство

В видеоролике, опубликованном на YouTube на прошлой неделе, Трамп пообещал, что он выведет У. С. из торговой сделки Транс-Тихоокеанского партнерства (ТПП) «с первого дня» своего президентства. Трамп сказал, что ТЭС станет «потенциальной катастрофой» для страны и пообещала вместо этого «договориться о справедливых двусторонних торговых сделках, которые вернут рабочие места и промышленность.«

Между тем премьер-министр Японии Синдзо Абэ, убежденный сторонник ТЭС, заявил, что сделка будет« бессмысленной »без участия У. С., и он признал, что другие страны ТЭС еще не обсудили пути спасения сделки, если США уйдет. (Более подробно см .: Планы экономического роста Трампа .)

ТЭС, которая была подписана в 2015 году, но еще не ратифицирована, не включает Китай. Абэ сказал, что если США уйдут, Япония может перейти к Региональному всеобъемлющему экономическому партнерству (РКУП), которое будет включать Китай. RCEP включает 16 стран, включая Индонезию, Филиппины и Вьетнам, а также Австралию и Новую Зеландию.

Эрик Кнутзен (Erik Knutzen), главный специалист по инвестициям в классе с несколькими активами в Neuberger Berman, сказал, что его комитет по распределению активов пересмотрел свою структуру для глобальных рынков в течение следующих 12 месяцев в свете неожиданной победы Трампа и перспективы создания единого республиканского Конгресс, который будет отставать от программы снижения налогов, более легкого регулирования и увеличения расходов на стимулирование. По его словам, эта формула сделала Кнутцен более оптимистичным по отношению к акциям США и медвежьим по поводу справедливости и долга развивающихся рынков.

«По-прежнему существует надежный долгосрочный случай для инвестиций в развивающиеся экономики, и после недавнего движения на рынке, доходность с фиксированным доходом и справедливость P / Es более привлекательны, чем раньше. Действительно, в то время как наши компании с формирующимся рынком и облигации с осторожностью относятся к краткосрочным перспективам, они продолжают выявлять неотразимые возможности на развивающихся рынках в долгосрочной перспективе », - писал он.

Нижняя линия

Некоторые фонды снижают ожидания для развивающихся рынков после выборов Трампа. Время покажет, будет ли его обещанная политика иметь долгосрочный негативный эффект. (Подробнее см. Ниже: Trump Victory 2016: что это может означать для валютных рынков? )