Хотя фонды с обменным обменом существуют только около 20 лет, с момента их создания они росли быстрее, чем любые другие инвестиции в историю, собрав огромные активы в 2 триллиона долларов в течение этого периода время. И в то время как все еще в десять раз больше денег, размещенных в традиционных паевых инвестиционных фондах, ETF стали представлять собой тенденцию на рынке, которая охватывает более низкие тарифы, большую ликвидность и полную прозрачность. Финансовые консультанты, рекомендующие взаимные фонды, должны понимать, как работают ETF и что они могут делать для своих клиентов. Эти продукты часто продавались как упрощенные транспортные средства с одним щелчком, что в некоторых отношениях верно. Но эти транспортные средства также несут многие из тех же рисков, что и в других видах инвестиций.

Основы ETF

ETFs - это, по сути, новый тип взаимного фонда, который создается фондовой компанией, а затем торгуется на бирже. В отличие от традиционных паевых инвестиционных фондов, которые можно покупать и продавать непосредственно у компании фонда, ETFs торгуют на вторичном рынке, как и другие ценные бумаги, и могут быть куплены и проданы на внутридневной торговле. ETFs предназначены для торговли по цене, которая приближается к рыночной стоимости ее основных холдингов. Поэтому эмитенты ЕФО обычно публикуют свои запасы в фонде на ежедневной основе, чтобы инвесторы могли видеть, переоцениваются или недооценены ли их акции и торговля. Некоторые из более крупных брокеров-дилеров являются «авторизованными участниками», которые могут создавать и выкупать акции ETF с компанией фонда, чтобы перенести цену акций на такой уровень, какой она должна быть. (Более подробно см .: 5 вещей, которые должны знать все финансовые консультанты по поводу ETF .)

ETFs напоминают традиционные фонды, так как каждая доля ETF представляет собой неразделенный интерес к каждому из ценных бумаг, принадлежащих фонду. Они отличаются от биржевых нот (ETN) тем, что они фактически владеют своими базовыми инструментами, тогда как ETN просто представляют собой кредитное обещание от банка-эмитента и не имеют реальных ценных бумаг. ETF также регулируются SEC в соответствии с Законом об инвестиционной компании 1940 года. Существуют также ETF, которые инвестируют в другие активы помимо ценных бумаг, торгуемых на бирже, таких как товары и производные инструменты. Эти ETF регулируются по разным правилам, и для их налогообложения применяется другой набор правил. (Для соответствующего чтения см.: Какие советники, клиенты должны ожидать от будущего с низким возвратом )

Типы ETF

Существует ETF, доступный практически для каждого финансового индекса, взвешивания весов, сектора и пассивной инвестиционной стратегии. Индексы ETF владеют ценными бумагами базового показателя, такого как индекс S & P 500, в то время как «привязанный» индекс ETF будет отслеживать либо кратное, либо обратное индексу.Ежемесячный ETF будет иметь большие, средние или малые капитальные запасы. (Существуют также смешанные ETF, которые содержат сочетание весов или ценных бумаг.) ETF, которые инвестируют в ценные бумаги с фиксированным доходом, часто могут быть разбиты по срокам погашения, продолжительности или качеству кредита. Сектор ETFs инвестирует в такие области, как технологии, коммуникации, здравоохранение, энергетика, драгоценные металлы и природные ресурсы. Последнее увлечение ETF известно как «умные бета» средства, которые являются фондами, которые напоминают индексные фонды, но их портфели пассивно настроены, чтобы корректировать взвешивание или другие показатели, чтобы использовать воспринимаемую неэффективность на рынке. ETF также можно активно управлять, чтобы попытаться превзойти базовый ориентир. (См. Следующее: Что ждет будущее для ETF .)

Тем не менее одни и те же риски

Ключевой вопрос, который советники должны информировать инвесторов об ETF, заключается в том, что они по существу идут с такой же набор рисков, которые приходят с любым другим типом публично торгуемой безопасности. В дополнение к потерям капитала, которые могут произойти на внутридневной торговле, ETF также подвержены ограничениям маркет-мейкера и поведения бирж. В то время как традиционные паевые инвестиционные фонды открытого типа всегда могут быть куплены и проданы непосредственно у эмитентной компании, ETFs подлежат торможениям, неоднозначным ценам на быстрых рынках и другим недостаткам, которые приходят с биржевой торговлей. Хотя эти недостатки могут не распространяться, инвесторы должны знать, что они могут произойти, особенно во время крупных ценовых колебаний или периодов интенсивной торговли. (См. Также: Интеллектуальные бета-ETF: последние тенденции и взгляд вперед .)

Когда инвестор покупает розничный продукт, например автомобиль, они уже знают, что существуют потенциальные ловушки что может - и будет - поставляться с такой покупкой, например, проблемы с двигателем, регулярное техническое обслуживание и возможные обломки. Но многие инвесторы не видят потенциальных проблем, которые могут возникнуть с ETF, особенно если у них нет предшествующего опыта с ними. Заголовки, которые рекламируют ETF для публики, могут вводить в заблуждение, например, для ETF, которые торгуют обратно или кратно индексу. Эти инструменты могут быть чрезвычайно неустойчивыми и, вероятно, подходят только для профессиональных трейдеров в большинстве случаев. (Для смежных чтений см .: Интеллектуальная бета-версия: установите для падения? )

Еще одна серьезная проблема, которая может возникнуть с ETF, - это соблазн начать торговать ими регулярно. Это может быть опасной стратегией для долгосрочных инвесторов, которые могут быть лучше в традиционном взаимном фонде, который нельзя торговать таким образом. Открытые фонды - это лучшие транспортные средства для долгосрочных инвесторов из-за их более низких затрат (даже если они поставляются с платой за продажу). ETFs взимают комиссию только за комиссию, когда они торгуются, но эта стоимость может быстро размножаться, когда покупки и продажи торгуются на регулярной основе. И, конечно же, инвестор может также пропустить ключевые инвестиционные возможности, если они пытаются время на рынках. Если ETF приобретаются для достижения долгосрочной инвестиционной стратегии, то их лучше оставить в покое.Но это может быть трудно сделать для некоторых инвесторов, особенно когда рынки направляются на юг или инвестор считает, что ETF вот-вот резко упадет в цене. (Для связанных чтений см .: Альтернативы для низкоуровневых облигаций .)

Нижняя линия

ETF - один из самых быстрорастущих видов активов на финансовом рынке сегодня. Эти средства могут когда-нибудь затмить традиционные паевые инвестиционные фонды в активах под управлением из-за их превосходной гибкости и ликвидности. Но инвесторы должны понимать минусы, а также профи, которые идут с ними, чтобы принимать обоснованные решения. (Для соответствующего чтения см. Доход против общей суммы возврата: снятие средств с пересмотра .)