Поскольку Греция проголосовала за установку партии левого и антисистского режима Сирицы в минувшие выходные, Европейский центральный банк (ЕЦБ) принял количественное смягчение в качестве меры по стабилизации еврозоны. Хотя количественное смягчение приводит к снижению цен на такие активы, как акции и недвижимость, оно должно оказывать обратное влияние на относительную стоимость евро.

Подробная информация о количественном ускорении ЕЦБ

Когда экономика становится слабой, современное решение для неустойчивого роста - это печать денег и покупка облигаций, процесс, известный как количественное смягчение (QE). Расширяя баланс центрального банка в отличие от печати новых денег, QE, как полагают, будет более эффективным в стимулировании реального роста.

Проблема заключается в том, что, несмотря на слабость европейской экономики, учредительные документы Европейского союза запрещают ЕЦБ финансировать правительства. Крупномасштабные покупки государственных облигаций могут нарушать эти правила. В 2012 году президент ЕЦБ Марио Драги пообещал сделать «все, что потребуется», чтобы сэкономить общую валюту от краха. Теперь, поскольку Греция угрожает покинуть евро, кажется, что QE - это то, что нужно.

22 января Марио Драги объявил о широком круге QE, направленном на рост спроса и экономического роста в Европе. ЕЦБ будет покупать 60 млрд. Евро государственных облигаций в месяц, по крайней мере, в сентябре 2016 года в 1 евро. 1 триллион QE-пакета. Надежда состоит в том, что дополнительные деньги, накапливаемые в экономике еврозоны через программу монетизации облигаций, будут стимулировать спрос, предотвратить дефляцию и бурные колебания европейских фондовых рынков. (Более подробно см .: Количественное ускорение: работает ли оно? )

Эффекты и последствия ЕЦБ QE

Одним из непосредственных последствий объявления QE является рост цен на активы, включая акции. Дополнительные деньги, вкладываемые в экономику, предназначены для перехода на покупку активов и увеличения инвестиций. Инвесторы склонны оценивать цены активов в ожидании этого экономического потока. В то же время стоимость евро по отношению к другим мировым валютам будет падать. Фактически, евро сейчас торгуется почти с рекордными минимумами против доллара США, обмениваясь на $ 1. 13 января 30 января.

QE также обеспечит, чтобы и без того низкие процентные ставки в Европе оставались низкими, и вероятность того, что реальные процентные ставки может даже отрицательно сказаться. В то время как низкие ставки приносят пользу заемщикам, это может негативно повлиять на кредиторов, таких как банки и компании с определенными будущими обязательствами, такими как пенсии и страховые компании. Главная проблема заключается в том, что низкие ставки могут слишком сильно завышать цены на активы, что приводит к появлению пузырей, которые в конечном итоге понесут катастрофические последствия. Риск создания пузырей активов увеличивает неопределенность, которая может фактически противодействовать предполагаемому эффекту увеличения инвестиций.

QE также имеет тенденцию к увеличению неравенства в отношении богатства, поскольку оно приносит пользу относительно богатым, уже имеющим запасы, недвижимость и другие активы. Домашние хозяйства в еврозоне обычно имеют более низкое распределение акций, чем их американские коллеги, которые в основном владеют акциями через пенсионные счета. Любое потенциальное повышение цен на акции от QE ЕЦБ, вероятно, будет иметь меньшие богатства и доверительные эффекты, чем QE в США.

Нижняя линия

Количественное ослабление может работать, чтобы стабилизировать экономическую активность и стимулировать рост. Шестилетняя программа QE помогла Соединенным Штатам выйти из Великой рецессии. Однако QE также несет ряд рисков и последствий, которые могут привести к отрицательным результатам. Объявляем € 1. 1 трлн QE пакет, Европейский центральный банк считает, что вознаграждение перевешивает риски. А именно, ЕЦБ надеется, что QE может сохранить экономику еврозоны сильной - даже с выходом из Греции - и не позволит региону вступить в новую рецессию.