Взаимные фонды: они были основой для розничных инвесторов на протяжении десятилетий. Но останутся ли они такими? Сейчас есть много вариантов, таких как биржевые фонды (ETF) и даже хедж-фонды для исключительно богатых.

Реальность заключается в том, что взаимные фонды, вероятно, будут в течение некоторого времени и, вероятно, останутся основным средством для большинства инвесторов в течение долгого времени. Цифры говорят об этом: по данным Института инвестиционной компании, в 2013 году в паевые инвестиционные фонды было инвестировано около 15 триллионов долларов. Следующая большая часть денег инвестора пошла в ETFs по цене 1 доллар США. 7 трлн. Паевые инвестиционные фонды и закрытые фонды составили соответственно 87 млрд. Долл. США и 279 млрд. Долл. США. (Более подробно см .: В чем разница между ETF и взаимными фондами? )

Надежный рост

Это не означает, что взаимные фонды будут самыми большими навсегда. Есть несколько тенденций, которые, по-видимому, должны думать о руководителях отрасли. Прежде всего, хотя ETF по-прежнему составляют небольшую долю рынка, по крайней мере, с точки зрения долларов инвесторов, они быстро выросли с тех пор, как они были введены в начале 1990-х годов. В 1995 году из фондов ETF было всего 1 миллиард долларов из пирога инвестиционной компании стоимостью 3 триллиона долларов; паевые фонды держали 2 доллара. 8 трлн., А остальные - в закрытых фондах и UIT. Сейчас ETF составляют чуть более 11% бизнеса и продолжают расти, но ETF немного напоминают Apple Computers: хотя их влияние ощущается, фактическое количество пользователей остается относительно небольшим. (Для смежного чтения см. Ключ к шкале Apple: полмиллиона iPhone .)

AD:

Однако темпы роста ускоряются, и неясно, что это остановится, поэтому в какой-то момент возможно, что ETF могут обойти паевые фонды. Но это будет долгое время - если активы в ETFs выросли на 10% в год в течение 25 лет, они только тогда равнялись бы текущим уровням активов взаимных фондов. (Подробнее см. Ниже: Учебники ETF .)

Сборы могут быть нормализованы со временем

И это не ясно, что они обязательно. В то время как ETF предлагают функции, которые не имеют средств - по большей части они дешевле с средними коэффициентами расходов на уровне 0,44%, тогда как индексные фонды составляют около 0,61% для фондов облигаций и 0,74% для фондов акций (высокий конец). Хотя это звучит так, что победители ETF выигрывают, ETF, потому что они торгуют, как акции, могут пострадать от брокерских сборов за каждую сделку. Кроме того, тенденция к соотношению затрат на взаимные фонды должна снизиться. Все три основные категории фондов - акции, облигации и гибриды - используются для переноса средних коэффициентов расходов около 1%. (Подробнее см. Ниже: Обратите внимание на коэффициент покрытия вашего фонда .)

AD:

Несколько факторов приводят к понижательному давлению на коэффициенты расходов. Некоторые из них исходят из того, что инвесторы обращаются к фондам индекса и фондам облигаций - больше активов дешевле управлять из-за эффекта масштаба.Конкуренция со стороны ETF также сыграла свою роль, также как и переход от классов акций, которые несут грузы - i. е. плата за покупку.

Кто покупает в

Это подводит нас к тому, кто инвестирует в паевые инвестиционные фонды. Одной из самых больших проблем, с которой приходится сталкиваться в отрасли, является привлечение большего количества людей в поле. В каком-то смысле это был успех. Когда ERISA была принята в 1970-х годах, мало кто владел акциями. К 1980 году владение каким-либо взаимным фондом все еще составляло всего 4,6% домашних хозяйств. Теперь это 46%. Средний доход, как правило, относительно высок - $ 80 000 в год, прочно в верхней трети или квартили американцев.

Большая часть этих активов сберегается для выхода на пенсию, а крупнейшими владельцами средств являются бэби-бумеры с множеством 45%. Их дети (Gen-Xers) составляют еще 25%. Это имеет смысл в том, что люди, которые либо сберегают, либо спасли на пенсию, сделали это во время своих первых лет зарабатывания. (Более подробно см .: Отставные отношения генералов-генераторов и бэби-бумеров .)

Что они покупают

Старение бэби-бумеров и необходимость обеспечения безопасности доходов привели к переходу на фонды облигаций. Возвраты фондового рынка в целом позитивны, но это относительно длительные периоды времени в масштабе десятилетия. Финансовый кризис также сильно ударил по инвесторам, и для S & P 500, DJIA и Nasdaq потребовалось год, чтобы достичь докризисных уровней, а S & P и Dow Jones Average не достигли уровней 2007 года до конца 2012 года. Nasdaq немного улучшился, достигнув уровня 2007 года в годе раньше. Исторические возвращения не делают никому, кто во время кризиса становится 65; они не в состоянии ждать. (Более подробно см .: Почему сегодняшняя «рецессия» подходит к Великой депрессии .)

Это означает, что, вероятно, взаимные фонды должны будут начать думать о безопасности больше, чем они исторически, по крайней мере в терминах как такие средства продаются.

Все больше ниши …

Это противодействующая сила для распространения фондов и ETF, которые, кажется, инвестируют во все более нишевые части рынка. Есть фонд или ETF для почти всех видов инвестиций - фонды из одной страны, сырьевые фонды и промышленные фонды и многие другие комбинации фиксированных доходов и капитала. Есть целевые фонды и фонды образа жизни.

… Но индексные фонды все еще правят

Однако, хотя миллионы людей инвестируются в фонды и представлены множеством вариантов, среднее количество средств, которыми владеют люди, составляет три, и большая часть из них находится в индексных фондах. 18. 4% всего пула активов взаимного фонда в 2013 году.

Как насчет отдельных акций? В то время как онлайн-брокеры хороши в забавном, большинство людей не владеют отдельными акциями - основная часть собственности - через паевые фонды или ETF. Нетрудно понять, почему: для торговли нужны деньги, чтобы сделать это, и люди, которые чувствуют себя неуверенно в отношении занятости, не собираются принимать такой риск. Добавьте в торговые расходы за транзакции ниже тысяч долларов, и не кажется, что миллионы американцев в ближайшее время покинут фондовый сектор.(Более подробно см .: Почему человек выбирает взаимный фонд через отдельный запас? )

AD:

Назад в будущее?

Джек Богл, легендарный бывший глава и основатель Vanguard Group. , часто отмечал, что, когда он начал в бизнесе, паевые инвестиционные фонды были рассчитаны на то, чтобы следить за крупными группами акций «голубых фишек» - по сути, они были индексными фондами. Это изменилось, так как все больше людей получили доступ к ним - в основном через пенсионные счета - и фондовый рынок бушевал в 1960-х годах. Затем мантра стала «бить» рынок. Возможно, самым известным фондом для этого был фонд Магеллана Fidelity, который делал это только до 1990 года. После этого фонд пошатнулся, а с 2006 года он был хуже S & P. (Подробнее см. Ниже: Lowdown по индексным фондам .)

AD:

Bogle сказал нескольким изданиям, таким как Национальное общественное радио, что он не думает, что средства могут достичь тех чисел, которые бьют рынок, что будет означать годовые ставки около 9% - без неоправданный риск для финансирования акционеров. Это, по его словам, будет проблемой, потому что так много людей используют взаимные фонды для спасения их выхода на пенсию. (Подробнее см. Ниже: ETFs против фондовых индексов: количественная оценка различий .)

Возможно, средства могут это сделать; безусловно, возможно, что экономика в ближайшие пару десятилетий будет расти не по дням, а по часам. Также возможно, что индустрия фондов, возможно, должна радикально измениться, отбросив экзотические инвестиционные вкусы в пользу подхода старой школы, подобного тому, который поддерживает Bogle.

Тогда есть психология инвестора. Множество людей покинули фондовые рынки полностью после большой рецессии, некоторые навсегда. Люди, которые испытали Великую депрессию из первых рук, не были энтузиастами биржевых инвесторов. Возможно, что Великая рецессия привела к аналогичному результату, если менее резко - если только по той причине, что сбережение для выхода на пенсию является обязательным в отсутствие планов с установленными выплатами. Таким образом, много денег будет поступать в индексные фонды и фонды облигаций, но тем более экзотическим типам потребуется более сложная продажа. (Подробнее см. Ниже: Обрезаны ли взаимные фонды? )

Итог

Индустрия взаимных фондов, вероятно, здесь, чтобы остаться, и в то время как доминирование традиционного взаимного фонда разрушается, это будет задолго до того, как они больше не являются основой большинства сберегательных планов большинства людей. (Более подробно см .: Взаимный фонд или ETF: что подходит вам? )