Все показания указывают на процентные ставки по федеральным резервам США в ближайшем будущем. Изменения процентных ставок влияют на общую экономику, влияя на стоимость и доступность капитала, что, в свою очередь, влияет на инвестиции в бизнес и общую торговую деятельность. Как грядущее повышение процентных ставок повлияет на торговлю на рынке?

В этой статье мы проанализируем исторические данные, чтобы увидеть, как периоды высоких, низких и меняющихся процентных ставок в 2000-х годах повлияли на торговую деятельность на фондовом рынке. Для этого анализа мы получили данные о казначейских обязательствах США от Federalreserve. gov и trade из библиотеки данных Нью-Йоркской фондовой биржи. (Подробнее см. Как процентные ставки влияют на рынки США. и Силы за процентными ставками )

Рисунок 1: Ставки гособлигаций США за 1 год с июня 2004 года по май 2015 года

Рисунок 2: Данные о торговле на Нью-Йоркской фондовой бирже за период с января 2004 года по январь 2015 года

• В начале 2004 года до середины -2006 была эпохой повышения процентных ставок . На рисунке 1 показаны годовые казначейские обязательства США за 2004-2015 годы. С начала 2004 года по середину 2006 года процентные ставки в США за 1 год составляли от 1,25% до 5,25%. В то же время объем торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) увеличивался постепенно. На рисунке 2 показаны данные о торговле NYSE. Синяя линия показывает акции NYSE, проданные (в миллионах), и демонстрирует четкую тенденцию к повышению с 2004 по середину 2006 года. Значение долларового объема торгов (показано красной линией) также отклонялось вверх. Объем акций увеличился с 27. 512 млрд. До 43. 742 млрд. Акций, а долларовая стоимость торгов удвоилась с 832 млрд. Долл. США до 1 701 млрд. Долл. США. Судя по этим данным с середины 2000-х годов, когда процентные ставки растут, объем торговли акциями также растет как по количеству проданных акций, так и по рыночной стоимости сделок.
• Середина 2006 года до середины 2007 года была эпохой стабильных и высоких процентных ставок , когда 1-летние ставки Казначейства США стояли на более высокой стороне 5%. За тот же период объем торгов оставался стабильным в диапазоне 34 млрд. Акций до 45 млрд. Акций, а долларовая стоимость торгов находилась в диапазоне от 1,285 млрд до 1,1 млрд. Долл. США. (Соответствующий Как подготовиться к растущим процентным ставкам )
• Середина 2007 года - середина 2008 года была эпохой снижения процентных ставок , когда годовые казначейские ставки США снизился с максимумов 5% до минимумов менее 1,25%. За этот период объем торгов на NYSE колебался в пределах 35 млрд. До 60 млрд. Акций, а долларовая стоимость торгов снизилась с $ 2 400 млрд до $ 1 500 млрд.
• В третьем квартале 2008 года по начало 2009 года было аналогичное время снижения процентных ставок , когда ставки снизились с 2.6% до 0,4%. В течение этого периода ежедневный объем акций, торгуемых на NYSE, колебался в широких пределах от 38 до 70 млрд. Акций. Долларовая стоимость торгов фактически снизилась с $ 1,800 млрд до $ 1 млрд.
• В начале 2012 года до начала 2015 года был период стабильных и низких процентных ставок . Количество торгуемых акций оставалось в диапазоне от 20 до 25 миллиардов, а долларовая стоимость торгов оставалась в диапазоне от 600 до 825 миллиардов долларов.

Что это значит для приближающегося похода в процентные ставки?

Согласно традиционной мудрости, более низкие процентные ставки приводят к малозатратному капиталу и увеличению торговой активности. Однако, как мы обсуждали в этой статье, исторические наблюдения 2000-х годов показывают полную противоположную корреляцию.

• В периоды повышения процентных ставок в 2000-х годах объем торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже увеличился как по долларовой стоимости, так и по количеству продаваемых акций.
• В периоды снижения процентных ставок в 2000-х годах объемы торгов сильно колебались, что указывало на неопределенность на рынках. Долларовая стоимость торгов снизилась с большими колебаниями, что еще раз подтвердило преобладающую неопределенность на рынках и воздержание некоторых участников рынка.
• В периоды стабильных, но высоких процентных ставок объем торгов и долларовая стоимость торгуемых акций оставались стабильными и в узком диапазоне доллара. Подобные жесткие диапазоны наблюдались в эпоху стабильных, но более низких процентных ставок.

Исходя из этих исторических наблюдений, очевидно, что периоды стабильных процентных ставок (будь то высокие или низкие) приводят к последовательной торговой деятельности в жестких долларовых диапазонах. Во время восходящего тренда или нисходящего тренда в процентных ставках США. Казначейство торговли становится крайне изменчивым и обычно также снижается. Это подтверждает общую теорию о том, что согласованность процентных ставок помогает поддерживать доверие к рынку, в то время как изменения приводят к неопределенности, отвращению к риску и более низкому участию в рынке. (Связанные Как и почему процентные ставки влияют на параметры )

Нижняя линия

Существуют разные теории о том, как процентные ставки влияют на оценки различных классов активов, общей экономики, деловых настроений и торговых операций. Стабильные процентные ставки (как высокие, так и низкие) предпочтительнее на торговых рынках, а динамические процентные ставки (увеличение или уменьшение) приводят к неопределенности и снижению торговых операций.