Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) объявило, что оно выпустит 12 миллиардов долларов корпоративные облигации для публики с целью возврата прибыли акционерам посредством дивидендов и программы выкупа акций эквивалентного размера. Apple имеет более 215 миллиардов долларов наличными, которые она потенциально может использовать для покупки своих собственных акций, однако большая часть этих денег - 200 миллиардов долларов - проводится за рубежом и будет облагаться налогом, если будет использована таким образом.

Выкуп акций будет снижать средневзвешенную стоимость капитала Apple (WACC), поскольку он может занимать более 2%, тогда как стоимость собственного капитала превышает 10%. В дополнение к низкой процентной ставке, с которой можно заимствовать средства, проценты, выплачиваемые по его долгу держателям облигаций, могут быть учтены против его подоходного налога, увеличивая его прибыль.

Что означает отрицательная процентная ставка Окружающая среда

В то время как отрицательная среда процентных ставок будет означать, что высококачественные корпорации, такие как Apple, смогут занимать подешевле, достаточно отрицательная процентная ставка также побудит компанию начать использовать свой денежный поток, как он становится более «дорогим». Фактически, по существу, отрицательная процентная ставка означает, что вкладчики должны будут платить за хранение своих наличных денег, а не получение процентных доходов.

Европа уже взимает отрицательную процентную ставку по избыткам резервов в финансовой системе и с наличными денежными средствами за границей в 200 миллиардов долларов, отрицательные ставки могут привести к тому, что этот элемент баланса станет бременем, а не диванная подушка. (См. Также: Отрицательные процентные ставки и QE: 3 экономических риска .)

Итог

Компании, такие как Apple, должны будут взвесить затраты и выгоды для хранения наличных денег, которые теряют ценность до отрицательных ставки, или если он должен взять налоговый хит и положить эти деньги для использования внутри страны. Выдача корпоративного долга с очень низкой доходностью для выкупа акций с рынка приведет к снижению стоимости капитала компании и повышению ее прибыльности. Это рациональное действие, хотя противники тактики ставят под вопрос его законность и этику, а также ссылаясь на то, что это стимулирует слишком много заимствований, что может привести к неплатежеспособности в условиях экономического спада.