SPDR Barclays Convertible Securities ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc51. 70-0. 63% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) пытается произвести инвестиционные результаты, которые в целом соответствуют до сборов и расходов до цены и доходности Barclays US Convertible Bond> $ 500MM Index или базового индекса. Этот индекс построен для тиражирования ценового действия на рынке конвертируемых ценных бумаг США, за исключением того, что все выпуски составляют менее 500 млн. Долл. США.

Конвертируемая облигация - долговой инструмент, который может быть обменен на определенное количество обыкновенных или привилегированных акций у его эмитента. Конвертируемость обычно ограничена, но может произойти по завещанию держателя облигаций. Эти облигации почти всегда выпускаются с более низкими процентными ставками, чем неконвертируемые или стандартные облигации. Этот более низкий доход в основном обусловлен тем, что держатели облигаций имеют дополнительный опцион, чтобы получить прибыль от роста цен на базовые акции эмитента. Риск для инвесторов - падение цен на акции, и держатель вынужден удерживать или пытаться продать облигацию с доходностью ниже рыночной.

Акцент на конвертируемость означает, что CWB предназначен для увеличения роста цен и снижения доходности, чем стандартный ETF с привязкой к облигациям. Фонд также включает некоторые облигации ниже инвестиционного уровня в портфеле, чтобы добавить дополнительное топливо к потенциальным доходам. Фактически, значительная часть холдингов сосредоточена в трех категориях неинвестиционного класса: рейтинг BBB, хлама и нераспределенные облигации.

Руководство фактически не реализует вариант конвертации своих облигаций в простые акции. Вместо этого он полагается на рост цен на акции эмитента, чтобы добавить премию за акции к ценам на облигации; другими словами, инвесторы платят больше за конвертируемые облигации, если они полагают, что позже они получат прибыль от функции конвертации.

Как это отслеживает его

По своему базовому индексу CWB использует рыночную ограниченную нагрузку на крупные конвертируемые ценные бумаги. Средневзвешенный срок погашения облигаций в портфеле составляет около 13 лет, а доходность составляет менее 3%.

Одним из способов поощрения привлекательности портфеля конвертируемых облигаций является концентрация на выпускающих компаниях из высокоразвитых секторов. Это именно то, что делает CWB; фонд даже берет немного циклического наклона благодаря своему акценту на технологии и потребительские дискреционные сектора. В некоторых отношениях CWB действует скорее как фондовый фонд, чем фонд облигаций.

С приблизительно 100 запасами в портфеле, CWB обладает средним уровнем диверсификации для своей категории. Хотя большинство этих холдингов являются кабриолетами, есть приличное количество привилегированных позиций на складе. Облигации государственного сектора составляют всего лишь небольшую долю менее 1% от общего объема.На 10 крупнейших холдингов приходится около 27. 5% чистых активов.

Среди облигаций, купоны чрезвычайно низкие; более 50% купонов облигаций составляют менее 2,5%. Пятьдесят шесть процентов облигаций CWB имеют кредитное качество BBB. Следующая крупнейшая кредитная группировка - 29%. Зрелости занимают два разных конца спектра; одна четверть всех активов принадлежит облигациям со сроком погашения от трех до пяти лет, а 15% - сроком погашения от 20 до 30 лет.

Менеджмент

CWB является частью серии фондов SPDR, предлагаемой государственными консультантами Street Street или SSgA. SSgA является одним из главных имен в управлении инвестиционными фондами. Инвестиционным консультантом фонда является SSgA Funds Management, Inc. Этот ETF может быть продан без комиссии на торговой платформе Charles Schwab.

Характеристики

CWB не является особенно эффективным фондом, пока вы не сравните его со своими конкурентами. Он содержит коэффициент расходов в 40 базисных пунктов или 0,4%, что далеки от недорогого Vanguard или iShares ETF, но показатель 40 байт представляет собой самый низкий для категории.

Фонд также пользуется популярностью почти на 3 млрд. Долл. США в чистых активах и среднесуточный объем торгов в размере 40 млн. Долл. США. Спрэды достаточно низкие на 0. 05%, а единицы создания - 0. 01%. Блокирующие трейдеры, вероятно, испытывают больше трудностей, выходящих и выходящих на рынок для CWB.

Отслеживание является основной проблемой для CWB. Несмотря на большой объем и желаемую длительную историю, фонд часто отстает от своего базового индекса в несколько раз больше, чем объявленный коэффициент расходов. К счастью для SSgA, рынок не совсем насыщен готовой конкуренцией в этом пространстве.

Пригодность и рекомендации

SPDR Barclays Convertible Securities ETF является одним из главных фондов облигаций для растущей экономики. На самом деле, на рынке, вероятно, нет других значимых ETF-конвертируемых кабриолетов. CWB испытывает средний риск для облигационного ETF с небольшой производительностью выше среднего.

Облигационные ETF несут уникальную комбинацию рисков. ETFs отслеживают как взаимные фонды, но торгуют как акции, что означает добавленный риск долевого участия. Базовый портфель включает, главным образом, конвертируемые облигации неинвестиционного качества с учетом риска контрагента. Цены на конвертируемые облигации напрямую связаны с производительностью и ожидаемой производительностью акций эмитента.

Несмотря на некоторые проблемы с эффективностью и нишевый характер портфеля, CWB хорошо управляется командой SSgA. Бета низкая по сравнению с индексом наилучшего соответствия, хотя и немного выше по сравнению со стандартным средним индексом целевого риска. Конечное 36-месячное стандартное отклонение - это суб-7. 00, что сильно зависит от целевых облигаций.

Этот ETF лучше всего подходит для осторожного инвестора, который не хочет рассчитывать на возврат стандартных облигаций и не ищет отличную производительность. CWB предлагает косвенный долевое участие через функцию конвертируемых средств без учета общего риска долевого участия.

Как клиенты финансового советника могли использовать этот ETF

Единственные проблемы, с которыми могут столкнуться финансовые консультанты, с CWB объясняют свою специфическую функциональность.Это капитал, который отслеживает облигации, рассчитанные в соответствии с ожидаемыми доходами соответствующих акций эмитента, что может быть достаточно, чтобы напугать тех, кто не хочет инвестировать в то, что они не понимают.

Если это объясняется достаточно хорошо, CWB делает привлекательную игру для неопределенных рынков и для тех, кто принимает умеренный уровень риска. Это может быть основной холдинг для инвестора среднего возраста, но он, вероятно, лучше всего подходит для поддержки.

Основные альтернативы и конкуренты

В CWB существует мало реальных конкурентов для экспонирования кабриолетов. Предпочитаемый портфель ETF примерно одинакового размера, но он отслеживает совсем другой индекс и не имеет тех же функций, что и CWB. Каждый другой крупный игрок является привилегированным фондовым фондом.