a:

В экономике отрицательная внешность возникает, когда лицо, принимающее решение, не оплачивает все расходы за свои действия. Экономисты измеряют негативное внешнее воздействие, рассчитывая потери в результате потери веса. Отрицательные внешние эффекты влияют на финансовые рынки от малых до глубоких. Например, до финансового кризиса 2009 года финансовые организации не интернализировали затраты, которые они наложили в будущем на финансовую систему, когда они выпустят и загрузятся на рисковые активы. Проблема главного агента - еще один пример отрицательной внешности, когда руководство компании не может действовать в интересах акционеров, преследуя свои собственные цели, что приводит к огромным потерям для инвесторов.

Чрезмерный риск принятия

До финансового кризиса 2009 года многие финансовые учреждения выпустили субстандартные кредиты, которые были очень рискованными и имели большую вероятность дефолта. Однако из-за значительного спроса на обеспеченные долговые обязательства (CDO) банки стремились выпускать субстандартные кредиты и продавать их заинтересованным сторонам. Многие обеспеченные ценные бумаги оказались на балансах банков и значительно способствовали последующим спасениям со стороны правительства США. Финансовые институты не усвоили затраты на такое чрезмерное поведение, связанное с риском, что привело к еще большим издержкам для финансовых рынков в целом.

Проблема главного агента

Проблема главного агента возникает, когда агент не действует в интересах заинтересованного лица, если интересы агента и принципала не выровнены, а основной не может полностью контролировать действия принципала. Такая ситуация характерна для руководства компании и ее акционеров. Например, рассмотрим скандалы в бухгалтерском учете в Enron, Tyco и WorldCom. Потому что управление этими компаниями было мотивировано на то, чтобы во что бы то ни стало стоить котировки акций, оно управляло доходами и ускоряло самые крупные случаи мошенничества в бухгалтерском учете, что приводило к банкротству или существенному снижению стоимости акционеров.