Google Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) акций оценили 1. 77% за последний год. Без дивидендной доходности это низкая производительность, и это, конечно же, не то, что Google предоставил инвесторам в прошлом. Причина тусклой производительности невероятно проста: отсутствие инновационных продуктов для стимулирования роста и привлечения инвесторов. (Подробнее о Google см. Ниже: Видение Ларри Пейджа для Google против Сергея Brin's и Бизнес Google .)

Google Glass был захватывающим на некоторое время, но вскоре после запуска он упал ровно и разбился.

Тем временем Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) вызвало волнение инвесторов с Apple Watch. И, несмотря на то, что прогнозы Watch, вероятно, отражают только 2% выручки Apple, есть две положительные стороны. Во-первых, если Apple Watch быстро улавливает, его процент от общего дохода увеличивается. Во-вторых, Watch может стать последним инструментом Apple в том, что он делает лучше всего: захватывать потребителей и никогда не отпускать, делая свою экосистему удобной и привлекательной. Google действительно не сделал то же самое. (Подробнее об Apple читайте: Apple's Now The Cult Stock .)

Однако, если вы игнорируете ажиотаж и строго смотрите на цифры, ясно, что Google более впечатляет, чем показывает его производительность на складе.

Положительный Outlook

Согласно самой последней заявке Google 10-K SEC, компания ожидает, что реклама продолжит перенос онлайн.

Развивающиеся рынки предлагают большой потенциал роста, потому что многие потребители там еще не перешли в Интернет. В этом отношении также помогут недорогие мобильные устройства. С точки зрения того, где Google стоит на мировом потенциале роста, в 2013 году международные доходы составили 55% от общего дохода; в 2014 году международные доходы составили 57%.

В отличие от некоторых своих сверстников, Google увеличивает доход от рекламы без уважения. Это важно, потому что рекламный рынок цикличен, и любая компания, полагающаяся в значительной степени или исключительно на доходы от рекламы, в конечном итоге окажется в тяжелой ситуации. Благодаря Google Play, Google for Work, устройствам Nexus и т. Д. Доход от рекламы без рекламы вырос до 11% от общего дохода в 2014 году с 9% в 2013 году. Эта тенденция должна продолжаться.

Google также использует другой подход к расходам, чем большинство компаний. Он не вкладывает деньги в покупку акций и выплаты дивидендов. Хотя дивиденды являются отличным бонусом для инвесторов, выкупа - всего лишь способ увеличить прибыль на акцию. Google вместо этого выделяет капитал для развития своего бизнеса. Это может привести к превосходным долгосрочным показателям противон сверстников ». Google планирует тратить значительные средства на НИОКР, и он будет использовать наличные деньги для приобретения небольших, быстрорастущих компаний в отрасли. На момент написания этой статьи - в начале апреля 2015 года у Google было 62 доллара. 63 миллиарда в общей сумме наличных средств против 8 долларов США. 02 миллиардов в общей задолженности. Это более чем достаточно наличных денег для агрессивных приобретений.

Расходы на приобретение трафика (TAC) на 2014 год составили 22. 9% от выручки. Это снизилось с 24. 2% в 2013 году и 25. 1% в 2012 году.

В 2014 году в совокупном платных кликах за год увеличилось на 20%, что можно объяснить новыми и более богатыми форматами объявлений, увеличилось трафик, глобальное расширение, больше рекламодателей и увеличенная пользовательская база.

Потенциальные негативы

В то время как увеличение использования мобильных устройств является положительным, поскольку оно подключает людей независимо от их физического местоположения, маржа ниже для мобильных устройств, чем для настольных компьютеров и планшетов.

Несмотря на наличие программы управления валютными рисками, укрепление доллара США по-прежнему будет отрицательно влиять на доходы и доходы Google.

Средняя цена за клик для AdSense для поиска, AdSense для контента и AdMob снизилась на 5% в годовом исчислении, что соответствует 8% -ному снижению в предыдущем году. Здесь есть четкая тенденция. (Подробнее см. Ниже: Объявления Google против рекламы в Facebook и Как сайты социальных медиа зарабатывают деньги с вас .)

Наконец, самый большой потенциальный негатив приходит прямо из 10- K: «Наши темпы роста выручки в целом снизились с течением времени в результате ряда факторов, включая рост конкуренции, рост запросов, проблемы в поддержании нашего темпа роста, поскольку наши доходы увеличиваются до более высоких уровней, эволюция рынка онлайн-рекламы , наши инвестиции в новые бизнес-стратегии, изменения в нашем ассортименте продуктов и изменение географического сочетания наших доходов », - говорится в сообщении компании.« Мы также ожидаем, что наш рост доходов будет по-прежнему зависеть от изменения пользовательских предпочтений , рекламные тенденции, принятие пользователями наших продуктов и услуг, поскольку они поставляются на разных устройствах, и наша способность создавать бесшовный опыт для пользователей и рекламодателей. «

Нижняя линия

Вопрос заключается в том, сможет ли Google продолжать внедрять инновации, чтобы найти новые потоки доходов и приобрести правильные компании, чтобы компенсировать замедление темпов роста. У компании определенно есть деньги, чтобы снять ее, так что это действительно сводится к эффективности управления. Если мы посмотрим на этот потенциал, основанный на его истории, тогда Google должен снять его. Однако, принимая то, что мы читали в своей последней заявке 10-K, Google не так уверен, как победитель, как раньше. (Более подробно см .: Как Google зарабатывает деньги? )

Дэн Московиц не имеет каких-либо должностей в AAPL или GOOGL.