Укрепляя прогресс в области транспорта и связи и все более мобильную рабочую силу, глобализация способствует росту взаимосвязанных обществ и экономик. В результате развивающиеся страны, нуждающиеся в финансировании, могут обратиться за помощью к экспатриантам в богатых странах. Это идея выпуска облигаций диаспоры, в которой мигранты получают скидки на государственный долг из своих стран. У Индии и Израиля были успешные выпуски облигаций диаспоры, причем эмигранты из каждой страны инвестировали миллиарды долларов.

Однако наряду с этими успехами также были неудачные попытки выпуска облигаций диаспоры. Нельзя ожидать, что эмигранты, которые бежали из стран с репрессивными правительствами, будут вкладывать средства в коррупцию. Это оказалось в случае неудачной диаспоры в Эфиопии в 2008 году. В качестве инвестиционного средства диаспорные облигации имеют многообещающий потенциал для экономического роста в развивающихся странах. Самая последняя попытка привлечь средства через облигации диаспоры произошла из Нигерии, которая недавно рассмотрела вопрос о удвоении первоначальной эмиссии в размере 100 млн. Долл. США.

Облигации диаспоры

Развивающиеся страны в большой степени зависят от денежных переводов и прямых иностранных инвестиций в качестве источников финансирования. Ожидается, что в 2006 году денежные переводы с участием 232 миллионов международных мигрантов достигнут 516 млрд. Долл. США. Все большее количество денежных переводов помогает друзьям и семьям в случае необходимости, а также помогает нерезидентам приобретать активы на родине. Для этих развивающихся стран доступ к международным рынкам и рынкам внешнего долга не всегда дан. Развивающиеся страны зависят от помощи для оказания помощи в случае стихийных бедствий и создания инфраструктуры, и многие другие причины.

Однако из-за недостаточной достоверности, неспособности вернуть активы и / или политическую нестабильность развивающиеся страны не всегда могут получить капитал, необходимый для реализации жизненно важных проектов. Важнейшим аспектом связей диаспоры является способность страны привлекать недорогой капитал через патриотизм. Экспатриоты могут игнорировать многие недостатки финансовой стабильности страны, когда они помогают экономическому росту своей страны. Эти облигации обычно предлагаются экспатриантам с долгосрочными сроками погашения и низкой доходностью. При условии, что экспатрианты будут владеть патриотизмом и знаниями своей экономики, они будут готовы принять инвестиции ниже среднего по сравнению с казначейскими облигациями США с низким уровнем риска.

Принятие Индии

В случае с Индией обращение к своей диаспоре в случае необходимости имеет значительные преимущества. Индия только выпускает облигации для нежилых индейцев (NRI). Выдача этих облигаций исключительно индейцам дает им стимулы для инвестирования в инструмент, доступный только им.Исключительность, в частности, может быть объяснена тем фактом, что эти облигации окупаются в национальной валюте, а не в твердой валюте, такой как доллар США. Считается, что индейцы более склонны удерживать местную валюту, поскольку они по-прежнему владеют активами внутри страны.

Это убеждение подтверждается высоким уровнем денежных переводов, которые все еще наливаются в Индию. По состоянию на 2014 год в Россию поступило сообщение о притоке денежных переводов в размере 71 млрд. Долл. США. Денежные переводы предполагают, что экспатрианты имеют прочную связь с отдельными лицами в своей стране. В трех отдельных случаях Индия выпустила облигации своим эмигрантам, чтобы смириться с дефицитом платежного баланса. Государственный банк Индии, управляемый государством, курировал эти операции и выдавал пятилетний срок погашения и различные доходности каждой облигации.

Хотя мигранты выигрывают от патриотических скидок на облигации диаспоры, эти финансовые инструменты обычно предлагают низкую доходность. Однако в каждом случае доходность по облигациям была выше, чем у 10-летней ноты Казначейства США. Вместо того, чтобы искать финансирование через рынки внешнего долга, Индия избегает ограничений и давления на социальные и структурные реформы.

Подход Израиля

В 1951 году Корпорация развития Израиля осуществила программу помощи со стороны своей диаспоры с целью привлечения иностранной валюты для государства. Годовые выпуски этих облигаций рассматриваются как стабильный источник заимствований за рубежом, а также позволяют Израилю поддерживать связи с его эмигрантами. В то время как Израиль обратился за помощью как к средству строительства инфраструктуры, а не к помощи во время финансового кризиса, инвестиции во время необходимости резко подскочили. Ежегодные продажи облигаций DCI увеличились примерно на 150 миллионов долларов во время войны Yom Kippur 1973 года по сравнению с предыдущим годом и на 500 миллионов долларов во время террористических атак 2001 года 11 сентября. В отличие от индийских облигаций диаспоры, облигации DCI никогда не соответствовали или не превышали процентные ставки по облигациям Казначейства США.

Перспективы в Нигерии

Успех Индии и Израиля в отношении диаспорских облигаций не стал проектом для других стран. Привлечение инвесторов сложно без соответствующей основы. Корпоративная облигация Millenium в Эфиопии частично может быть связана с политической нестабильностью, отсутствием активов с финансовой поддержкой, платежами в национальной валюте и премиями с низким уровнем риска. В 2013 году Нигерия выпустила облигации диаспоры в размере 100 миллионов долларов. Нигерия столкнется с препятствиями, подобными Эфиопии, в деле привлечения инвестиций, но Нигерия подошла к ее выдаче более достоверным образом.

Как и Израиль, Нигерия зарегистрирует свои облигации в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая предусматривает соблюдение многих правил. Регистрация долговых инструментов с SEC требует покрытия расходов на регистрацию, а также строгое раскрытие информации и прозрачность активов. Это предоставит нигерийским облигациям открытый доступ к розничным инвесторам США, которых избегала Эфиопская коалиция тысячелетия. Наряду с регистрацией SEC и международной поддержкой Нигерия стремилась привлечь 100 млн. Долл. США - относительно небольшую сумму по сравнению с 20 млрд. Долл. США в виде денежных переводов, полученных Нигерией в 2014 году.В результате первоначальная эмиссия в Нигерии оказалась успешной, поскольку страна рассмотрела вторую продажу облигаций на сумму от 200 до 250 млн. Долл. США.

Итог

Связи Диаспоры могут быть очень полезными для финансирования развивающихся и развивающихся стран. Рассматривая успех, достигнутый Индией с выпуском индийской облигации развития, Resurgent India Bond и Десятичных вкладов Индии в кризисы платежного баланса, патриотическая преданность диаспоры для своей страны может оказаться очень важной. Израиль, наоборот, выпустил свои облигации для целей развития и переиздал их на ежегодной основе с 1951 года. Прикосновение к патриотическому характеру экспатриантов позволяет странам эффективно привлекать капитал для необходимых проектов, таких как инфраструктура или кризисная помощь, чтобы назвать некоторые из них.

Однако для этих облигаций должны быть очевидны многие факторы, в том числе финансовая стабильность, международная поддержка, общепризнанные кредитные рейтинги, структура самой облигации и успех отдельных мигрантов. Сочетание вышеупомянутых факторов играет большую роль в доверии инвесторов к родной стране. В то время, когда развивающимся странам может оказаться трудно обеспечить ресурсы за пределами гуманитарной помощи, облигации диаспоры как долгового инструмента могут оказаться важным введением на рынок внешнего долга.