a:

В финансовой / инвестиционной терминологии бета - это измерение волатильности или риска. Выраженная в виде цифры, это показывает, как отклонение актива - от индивидуальной безопасности до целого портфеля - связано с ковариацией этого актива и фондового рынка (или любого другого эталона) в целом. Или как формула:

Что такое бета-версия?

Давайте сломаем это определение дальше. Когда вы подвергаетесь воздействию любого рынка , независимо от того, составляет ли он 1% ваших средств или 100%, вы подвергаетесь систематическому риску. Систематический риск не поддается обмену, измерим, присущ и неизбежен. Концепция риска выражается как стандартное отклонение прибыли. Когда дело доходит до прошлых возвращений - будь они вверх, вниз, что угодно - мы хотим определить объем дисперсии в них. Найдя эту историческую дисперсию, мы можем оценить будущую дисперсию. Другими словами, мы берем известную доходность актива за некоторый период и с помощью этих возвратов находим дисперсию за этот период. Это знаменатель при расчете бета. ( Хотите узнать больше о excel? Ознакомьтесь с курсами Excel в Интернете .)

Далее нам нужно сравнить эту дисперсию с . что-то обычно является «рынком». Хотя «рынок» действительно означает «весь рынок» (как и во всех рисковых активах во вселенной), когда большинство людей ссылается на «рынок», они, как правило, относятся к фондовому рынку США и, более конкретно, к S & P 500. В любом случае, сравнивая дисперсию нашего актива с ценой «рынка», мы можем видеть присущую ему степень риска по отношению к внутреннему риску всего рынка: это измерение называется ковариацией. Это числитель при расчете бета.

Интерпретация бета-счетов является основным компонентом многих финансовых прогнозов и инвестиционных стратегий.

Вычисление бета-версии в Excel

Может показаться излишним рассчитать бета-версию, так как это широко используемая и общедоступная метрика. Но есть одна причина сделать это вручную: тот факт, что эти разные источники используют разные периоды времени при вычислении прибыли. В то время как бета всегда включает измерение дисперсии и ковариации в течение периода, нет универсальной согласованной длины этого периода. Поэтому один финансовый поставщик может использовать пять лет ежемесячных данных (60 периодов в течение пяти лет), а другой может использовать один год еженедельных данных (52 периода в течение одного года) при появлении бета-номера. Полученные различия в бета-версии могут быть невелики, но согласованность может иметь решающее значение для проведения сравнений.

Чтобы вычислить бета-версию в Excel:

1. Загрузите исторические цены безопасности для актива, чью бету вы хотите измерить.
2. Загрузите исторические цены безопасности для сравнительного теста.
3. Рассчитать процентный период изменения периода как для актива, так и для эталона.Если использовать ежедневные данные, это каждый день; еженедельные данные, каждую неделю и т. д.
4. Найти дисперсию актива с помощью = VAR. S (все процентные изменения актива).
5. Найдите Ковариацию актива в эталон, используя = COVARIANCE. S (все процентные изменения актива, все процентные изменения эталона).

Проблемы с бета-версией

Если у чего-то есть бета-версия 1, часто предполагается, что актив будет расти или уменьшаться точно так же, как рынок. Это определенно является усыплением концепции. Если что-то имеет бета-версию 1, это действительно означает, что, учитывая изменение в эталоне, его чувствительность к доходности равна таковой для эталона.

Что делать, если нет ежедневных, еженедельных или ежемесячных изменений для оценки? Например, редкая коллекция бейсбольных карт по-прежнему имеет бета-версию, но она не может быть рассчитана с использованием вышеуказанного метода, если последний коллекционер продал ее 10 лет назад, и вы оцениваете ее по сегодняшней стоимости. Используя только две точки данных (цена покупки 10 лет назад и стоимость сегодня), вы значительно преуменьшаете истинную дисперсию этих возвратов.

Решение состоит в том, чтобы вычислить бета-версию проекта с использованием метода Pure-Play. Этот метод использует бета-версию публично торгуемого сопоставимого, уменьшает его, а затем привязывает его к структуре капитала проекта.