Во-первых, быстрый обзор: требуемая норма прибыли определяется как доход, выраженный в процентах, который инвестор должен получить при инвестировании, чтобы приобрести базовую ценную бумагу. Например, если инвестор ищет доход в размере 7% от инвестиций, то она будет готова инвестировать, скажем, в T-bill, который платит 7% прибыли или выше.
Но что происходит, когда требуемая норма прибыли инвестора увеличивается, например, от 7% до 9%? Инвестор больше не захочет инвестировать в T-bill с возвратом 7% и ему придется инвестировать в что-то еще, например, облигацию с возвратом 9%. Но что касается модели дисконтирования дивидендов (также известной как модель роста Гордона), какова необходимая норма прибыли для цены на ценную бумагу?
Требуемая норма прибыли корректирует цену, которую инвестор готов заплатить за определенную ценную бумагу. Например, допустим следующее: у инвестора есть требуемая норма прибыли 10%; предполагаемая скорость роста дивидендов для фирмы составляет 3% на неопределенный срок (само по себе очень большое допущение); и текущий дивидендный платеж составляет 2 доллара США. 50 в год. Согласно модели роста Гордона, максимальная цена, которую должен заплатить инвестор, составляет 35 долларов США. 71 (50 долл. США 50 / (0,1-0,03)). Когда инвестор изменит требуемую норму прибыли, максимальная цена, которую она готова заплатить за безопасность, также изменится. Например, если мы принимаем те же данные, что и раньше, но мы изменим требуемую норму прибыли до 8%, максимальная цена, которую инвестор заплатит в этом сценарии, составляет 50 долларов США ($ 2.50 / (0,8-0,03) ).
В этом примере рассматриваются только действия одного инвестора. Что произойдет с ценами на акции, если все инвесторы изменят свои требуемые нормы прибыли?
Изменение рыночной нормы требуемой нормы прибыли приведет к изменению цен на ценную бумагу. Возьмите второй пример, приведенный выше (сокращение до 8% в требуемой норме прибыли): если бы все инвесторы на рынке снизили свою требуемую норму прибыли, они были бы готовы платить больше за безопасность, чем раньше. В таком сценарии цены на ценные бумаги будут повышаться до тех пор, пока цена не станет слишком высокой для оставшихся инвесторов для покупки ценной бумаги. Если требуемая норма прибыли будет увеличиваться, а не уменьшаться, то будет справедливо противоположное.
Чтобы узнать больше, см. Копание в модели дисконтирования дивидендов и Как и почему компании платят дивиденды?
Каковы преимущества и недостатки Модели роста Гордона?
Понимают преимущества и недостатки использования модели роста Gordon для оценки акций, торгуемых на бирже. Узнайте о используемых предположениях.
Какие компании являются лучшими кандидатами для оценки с использованием модели роста Гордона?
Узнайте, что такое модель роста Гордона, как она используется для оценки компании и какие кандидаты лучше всего подходят для оценки с использованием модели.
Каким образом ETF более эффективны с точки зрения налогообложения, чем взаимные фонды?
Сравнить паевые фонды и биржевые фонды, чтобы узнать, какая из них предлагает наиболее выгодную налоговую позицию для инвесторов и почему.