a:

Экспериментальная экономическая политика должна быть реализована до тех пор, пока сохраняется значительная избыточная мощность и инфляционное давление остается бездействующим. Когда экономика приближается к полной мощности, она повышает риск того, что избыточный стимул может вызвать инфляцию или пузыри активов.

Классическая экономическая теория заключается в том, чтобы активизировать экономическую политику, которая должна быть начата, когда экономика отстает от ее способности, изобилие дефляционных угроз и безработица. В связи с этими условиями между ВВП на нынешних уровнях и на полную мощность возникает разрыв. Этот недостаток - это то, к чему стремится экономическая политика.

Понижение безработицы, инфляционное давление и рост цен на активы - это те, которые используются политиками, чтобы оценить, насколько успешны политики и каким образом их нужно корректировать. Однако прекращение экспансионистской политики является сложной ситуацией для политиков. Цель состоит в том, чтобы не допустить его настолько рано, что безработица остается повышенной, а экономика по-прежнему подвержена риску дефляционных сил. Завершите это слишком поздно, и экономика может перегреться с инфляцией и пузырями активов.

Это разделение становится политическим в финансовой и денежно-кредитной политике. В финансовом плане бюджетные ястребы менее терпимы к дефициту, а бюджетные голуби готовы продолжать с ними на неопределенный срок. В денежно-кредитной политике те, кто регулярно борется за более высокие процентные ставки и больше озабочены инфляцией, называются «ястребами». «Голубцы» готовы пожертвовать более высокими, чем нормальные темпы инфляции, выше, если это приведет к снижению безработицы. Они больше озабочены здоровьем рынка труда, чем уровнем цен.

Расширяющаяся экономическая политика работает через фискальные и денежные каналы, увеличивая совокупный спрос и расширяя денежную массу. Рецессия характеризуется избыточным предложением рабочей силы, ресурсов и капитала. Таким образом, на начальных этапах рецессии фискальный и денежный стимулы не являются инфляционными из-за слабости в экономике.

В глубине рецессии президенты и центральные банки предприняли беспрецедентные меры. Много результатов неопределенности, и многие начинают предвосхищать инфляцию. Однако, пока не будет достигнута полная мощность, инфляция не поднимется.

Недавним примером является опыт Соединенных Штатов в условиях Великой рецессии. Беспрецедентной политикой было количественное смягчение и дефицит бюджета, почти 10% из-за стимулов, увеличение социальных расходов и резкое падение налоговых поступлений. Многие прогнозировали инфляцию. Однако инфляция не смогла материализоваться значимым образом из-за избыточной мощности, которая не смогла ее создать.

По мере роста экономики и увеличения избыточной мощности инфляционные риски растут, и разработчики политики должны найти правильный баланс между сокращением безработицы и устранением инфляции.Важной статистикой в ​​этом балансе является инфляция заработной платы. Инфляция заработной платы отражает более жесткий рынок труда и представляет собой инфляцию, которая становится укоренившейся и не преходящей.