Многие инвесторы не знают, что международные рынки медленно, но верно догоняют рынки США с точки зрения производительности за год. Данные Bloomberg показывают, что индекс Nikkei 225 в Японии в этом году вырос почти на 4,5%, что соответствует номиналу Standard & Poor's 500. Фактически, международные рынки на самом деле превзошли S & P 500 с июля, так как внутренний индекс упал на 1%, в то время как европейские рынки выросли на ту же сумму. Пришло ли время для инвесторов начать возвращаться на зарубежные рынки? Вот факторы, способствующие международному возрождению.

Тепидский внутренний рост

Хотя многие аналитики ожидают, что внутренний рост в какой-то момент отскочит, этого все еще не произошло. И хотя не существует тесной корреляции между производительностью внутренних рынков и экономическим ростом, рынки все еще могут быть ослаблены, когда рост замедляется, поскольку индексы становятся все более зависимыми от роста корпоративных доходов. В то время как экономика США действительно растет, нет никаких доказательств того, что этот рост ускоряется. Внутренние экономические показатели также посредственны по сравнению с другими частями мира. Индекс экономических сюрпризов Citigroup снова оказался здесь отрицательным, в то время как многие иностранные экономики в настоящее время пользуются положительными цифрами. (Подробнее см. 4 способа получения международной экспозиции в вашем портфолио .)

Больше помощи со стороны ФРС

Долгое время после финансового кризиса 2008 года многие инвесторы терпели медленный рост, потому что считали, что это в конечном итоге приведет к дополнительному ослаблению денежно-кредитной политики. Однако это уже не является вероятной возможностью. Федеральная резервная система заявила, что она намерена поддерживать быстрый и неглубокий цикл ужесточения денежно-кредитной политики. По-прежнему, вероятно, начнется повышение процентных ставок в долгосрочной перспективе. Это действие окажет дополнительное давление на доллар США, что, в свою очередь, приведет к усилению давления на внутренние корпоративные доходы.

Оценочные запасы

На данный момент запасы в экономике США торгуются в соотношении цены и прибыли (отношение P / E) не менее 20x и торгуются с циклической корректировкой прибыль (Shiller P / E) составляет 26x. Когда оценки достигают этих уровней, аналитики обычно начинают корректировать свои будущие прогнозы производительности вниз. Точно так же многие рынки и индексы в мировой экономике в настоящее время оцениваются по разумным или даже дешевым ценам. Инвесторам, которые в течение длительного времени должны уделять особое внимание этому вопросу. Оценки редко означают много в краткосрочной перспективе, но они, как правило, возвращаются к среднему значению в течение более длительных периодов времени. (Более подробно см .: 3 крупнейших риска, с которыми сталкиваются международные инвесторы.)

За последние 60 лет ежегодное изменение соотношения цены и прибыли индекса Standard & Poor's 500 показало корреляцию 0. 20 с изменением коэффициента P / E в следующем году. По этой причине многие аналитики сокращают свои прогнозы роста для внутренних акций. Институт инвестирования BlackRock имеет пятилетний прогноз только на 4% в год для акций США с большой капитализацией. Этот пессимистический прогноз включает в себя устойчивое 2% сжатие кратных каждый год. Проще говоря, если этот прогноз будет правильным, инвесторы не захотят платить столько за каждый доллар прибыли, который будет размещен, а акции будут расти медленнее.

Итог

Хотя международные фондовые рынки сталкиваются со своим собственным препятствием, им не придется бороться с постоянным бременем множественного сжатия. Этот фактор указывает на то, что дальнейшее восстановление на глобальных рынках может продолжаться в обозримом будущем. Для получения дополнительной информации о международных рынках и о том, как инвестировать в них, проконсультируйтесь с вашим финансовым консультантом. (Более подробно см .: Оценка странового риска для международного инвестирования .)