Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV LUVSouthwest Airlines Co53. 87-1. 19% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - крупная американская авиакомпания хотя он значительно меньше трех крупнейших американских перевозчиков с точки зрения доходов и размера парка. Авиакомпании получают выгоду от периода депрессивных цен на нефть после нескольких лет узкой маржи, вызванной высокими расходами на реактивное топливо и интенсивной ценовой конкуренцией. Географические рынки Юго-запада вряд ли будут испытывать быстрый рост трафика, но макроэкономические тенденции в целом позитивны, а аналитики прогнозируют рост средней прибыли на акцию (EPS) почти на 30% в течение следующих пяти лет. Юго-запад передает батарею финансовых и оценочных тестов относительно сверстников, а инвесторы, которые хотят добавить акции Southwest в свои портфели ИРА, должны рассмотреть этот запас, подходящий для традиционных ИРА.

Перспективы

Глобальная авиатранспортная индустрия удвоила доходы с 2004 по 2014 год, достигнув в 2014 году почти 750 миллиардов долларов дохода. Низкозатратные перевозчики были одними из самых быстрорастущих в отрасли, занимая более 25% рынка в последние годы. Несмотря на этот многообещающий рост, операторы авиакомпаний изо всех сил пытались сохранить прибыль, а чистая рентабельность в отрасли оценивается ниже 5%. Узкие прибыли обусловлены сложностью бизнес-модели, высококонкурентным рынком и продолжительным периодом высоких затрат, связанных с топливом. Падение цен на нефть в 2015 году ослабило некоторые из этих проблем для авиакомпаний, а результаты третьего квартала 2015 года в значительной степени отразили эти уменьшенные встречные ветры. Консолидация между перевозчиками также повысила операционную эффективность для сокращения расходов.

Спрос на воздушные перевозки обусловлен в основном макроэкономическими факторами, хотя часть авиаперевозок считается существенной, особенно в странах с развитой экономикой. Возрастающий дискреционный доход позволяет больше путешествовать в свободное время, а растущий средний класс в странах с развивающейся экономикой стремится, по возможности, тратить дискреционные доходы на поездки. Отраслевые аналитики ожидают, что страны с формирующимся рынком станут крупнейшими участниками роста авиаперевозок в следующем году, особенно в Африке и Азии. Ожидается, что в ближайшие годы пассажиропоток, измеряемый в выполненных пассажиро-километрах, увеличится на 6-7%. Аналитики ожидают, что EPS для крупных авиакомпаний вырастет в среднем на 26,7% в течение следующих пяти лет.

Финансовый анализ

Southwest опубликовала положительный годовой рост выручки за каждый год прошлого десятилетия, кроме 2009 года. За 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2015 года, выручка выросла на 10,8% , что представляет собой ускорение с двух последних лет.Темпы роста операционной и чистой прибыли были более волатильными, чем верхняя, но операционная прибыль выросла почти на 100% за 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2015 года, в основном благодаря улучшению валовой прибыли. Согласно прогнозам аналитиков консенсуса, доходы Southwest, как ожидается, возрастут на 29,15% в год в течение следующих пяти лет.

За 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2015 года, Southwest сообщила о 67,36% валовой прибыли, второй по величине за последнее десятилетие. Недавние улучшения валовой прибыли можно объяснить главным образом низкими ценами на нефть. Это также одно из самых высоких значений среди крупных авиакомпаний и крупных региональных перевозчиков, хотя изменения в бизнес-моделях и методологиях отчетности о расходах способствуют расхождению валовой прибыли. Рост валовой прибыли в Southwest помог компании достичь максимальной операционной прибыли за последнее десятилетие, достигнув 19,1% в течение 12 месяцев. Средняя средняя группа за этот период составляет 19,2%, хотя некоторые крупные региональные перевозчики имеют превосходную прибыль из-за своих скудных бизнес-моделей.

Southwest несет $ 2. 7 млрд. Брутто-долга и имеет 430 млн. Долл. США чистых денежных средств. Соотношение общей суммы обязательств к акционерному капиталу компании составляет 2,4% по сравнению с другими отраслями, но эта стоимость является нормальной в капиталоемкой отрасли авиаперевозок. Отношение долга Southwest к общему капиталу 0,28 не означает чрезмерного риска в структуре капитала, и его общее финансовое плечо можно считать достаточно здоровым. На юго-западе коэффициент текущей ликвидности 0,65 по состоянию на сентябрь 2015 года, что ниже, чем многие инвесторы считают здоровым. Низкие коэффициенты тока распространены в авиационной отрасли, но коэффициент ликвидности Southwest падает вблизи низкого уровня распределения групп сверстников. Хотя серьезный риск ликвидности не является неизбежным, инвесторы должны следить за ним в будущем.

Оценка

На юго-западе есть соотношение цены и прибыли (P / E), равное 10. 96, что сопоставимо с показателем 10. 36 среднего уровня в своей группе сверстников, состоящей из Ryanair Holdings, Alaska Air Group, JetBlue Airways Allegiant Travel Company, Delta Air Lines, American Airlines Group и United Continental Holdings. Крупные региональные авиалинии среди этих сверстников торгуются с более высоким коэффициентом P / E, чем три крупные авиакомпании США. Коэффициенты P / E для авиакомпаний являются низкими по сравнению с другими отраслями, даже при корректировке на пятилетний прогноз роста. Отношение цены / прибыли к росту (PEG) Юго-запада составляет 0,38, что является низким среди сверстников и выгодно сравнивается с средним значением группы равных равным 0. 47. Отношение цены к книге (P / B) в Юго-западном регионе составляет 4. 16, в то время как его равные равны 4. 9. Этот P / B не является чрезвычайно высоким или низким. Текущая рыночная цена акций Southwest составляет 44 доллара. 28, дивидендная доходность составляет всего 0,68%, что ниже, чем 1,52% среднего уровня сверстников.

Пригодность для IRA

IRA Roth создают стимул для вкладчиков пенсионного возраста инвестировать в акции роста и другие активы, которые, как ожидается, оценят существенно в течение срока действия учетной записи. IRA Roth не предлагают какой-либо специальный налоговый режим для взносов, вместо этого позволяя отбирать отчисления без налогов во время выхода на пенсию.Это означает, что держатели акций роста могут реализовать все выгоды от повышения, а не платить применимую ставку налога на прирост капитала. В то время как относительные коэффициенты оценки Southwest выглядят привлекательно по сравнению с другими отраслями, трудно классифицировать его как запас роста. Авиакомпании работают на сильно насыщенном рынке и исторически не получили агрессивных оценок из-за капиталоемкости и скромных долгосрочных факторов роста. Более того, конкурентная ниша Southwest как региональной авиакомпании без хабов не позволяет ей участвовать в самых высоких регионах роста для глобальных пассажирских перевозок. Юго-запад выигрывает от скудной модели, которая не может быть достигнута в масштабах некоторых из крупнейших авиакомпаний, которые несут высокие накладные расходы за счет использования моделей с хабом и спицами. Более крупные перевозчики также обычно имеют более разнообразные флоты, тем самым увеличивая расходы на содержание воздушных судов. Глядя на динамику цен на акции за последнее десятилетие, Southwest имеет бета-версию ниже 1 и отстает от S & P 500 в восстановлении, которое произошло в 2012 году. Все эти факторы указывают на наличие потолков эксплуатационной и оценочной стоимости для потенциала Southwest, что ограничивает вероятность того, что его цены на акции по достоинству оценят по отношению к рынку в целом. Такой запас не идеален для Roth IRA.

Традиционные ИРА идеально подходят для акций зрелых компаний, которые платят дивиденды. Квалификационные взносы в традиционные IRA не облагаются налогом, а дивиденды, полученные от традиционных активов IRA, также не облагаются налогом. Владельцы счетов могут воспользоваться преимуществами увеличения прибыли от этого отложенного налога дохода до уплаты подоходного налога с выбытия на пенсию. Southwest является одной из крупнейших в мире авиакомпаний по размеру выручки и флота, а ее акции также выплачивают дивиденды. В то время как дивиденды являются низкими по сравнению с аналогами и компаниями из других отраслей аналогичного размера, общие характеристики Southwest хорошо подходят для традиционной ИРА. Если инвестору понравится инвестиционный тезис для Юго-запада и он хочет провести его в ИРА, тогда традиционная ИРА - лучший вариант.