Летучие запасы характеризуются широкими колебаниями цен относительно высоких величин в короткие периоды времени, часто создавая огромные объемы торговли. Волатильность является положительной чертой для краткосрочных биржевых трейдеров. Учитывая их опыт торговли, они могут использовать эту волатильность для своей выгоды и потенциально выигрывать торговые прибыли несколько раз в течение периода колебаний цен на определенном складе. (См. Взаимосвязь: Биржевые запасы с техническими индикаторами .)

Являются ли изменчивые запасы одинаково полезными для инвесторов, у которых есть стратегия покупки и удержания? В исследовательском отчете Robeco говорится об ином: долгосрочные инвестиции в изменчивые запасы предлагают большую степень риска в обмен на небольшой потенциал с высокой доходностью. Существует несколько проблем, связанных с инвестированием в сильно изменчивые запасы.

Отсутствие управления бизнесом

Инвесторы должны выявить основные причины волатильности акций перед вложением. Волатильность цен может указывать на то, что компания сталкивается с серьезными проблемами для своей бизнес-модели. Например, компания сильно зависит от одного крупного клиента? Возьмите производителя автозапчастей, основным клиентом которого является один конкретный автопроизводитель, когда последний подает заявку на получение помощи, или производитель железнодорожных вагонов, чьи заказы могут упасть из-за сокращения расходов на железнодорожные перевозки в правительстве. Компания может терять рыночную долю агрессивного конкурента, или ее финансирование может быть во власти неустойчивых процентных ставок. Если компания не может диверсифицироваться в другие потоки, чтобы смягчить риск, эти зависимости и предполагаемая недостаточность контроля над своей судьбой делают ее долгосрочную перспективу облачной. (См. Также: Как исследовать неустойчивые запасы. )

Длительные периоды удерживания

Волатильность цен на акции указывает на риск и неопределенность, которые могут длиться долгое время. Доверять свои с трудом заработанные деньги таким акциям - это азартная игра, так как любой положительный потенциал возврата может занять годы, чтобы материализоваться. Представьте себе покупку волатильного запаса на уровне 60 долларов, а затем, увидев, что он будет колебаться от 30 до 50 долларов США в течение следующих пяти лет, не испытывая никаких положительных результатов выше вашей цены покупки. Хотя инвесторы могут использовать прерывистые снижения цен, чтобы усреднить их общую цену покупки, используя метод долларового усреднения (DCA), это может не устранить долгосрочную неопределенность цен.

Требования к капитальному капиталу

Учитывая потенциально длительные периоды хранения, требования к торговому капиталу могут стать существенными для нестабильных инвестиций в акции. Представьте себе создание портфеля, значительная часть которого состоит из неустойчивых запасов, большинство из которых могут оказаться долгосрочными.

Требования к марже для коротких позиций

Даже инвесторы в среднесрочной перспективе могут потребовать короткие позиции в нестабильных акциях, если у них есть медвежий взгляд на то, как рынок будет работать от нескольких месяцев до года ,Эти короткие позиции потребуют маржинальных денег, которые фиксируют торговый капитал. В случае волатильных акций существует сильная вероятность того, что инвесторы не достигнут целевых уровней цен после короткой позиции. Таким образом, инвесторы могут завершить большую часть капитала для поддержки своих позиций, а затем завершить закрытие позиций в убыток.

Низкий реалистичный потенциал прибыли

Даже в тех случаях, когда инвесторы получают прибыль, инфляция и альтернативная стоимость капитала снижают реальную норму прибыли в течение длительного периода. Покупка волатильной акции по цене 50 долларов США, удерживая ее в течение шести лет, а затем продавая ее в размере 100 долларов США, возможно, удвоит ваши деньги за шесть лет. Но если за эти годы был высокий уровень инфляции (скажем, на 8,5% в год), то реалистичные выигрыши не так уж велики. Учитывая 8. годовую инфляцию в 5%, цена покупки в 50 долларов составит 81 долл. США. 57 шесть лет спустя. Таким образом, инфляция эффективно разрушает реальную прибыль. В качестве альтернативы, если бы существовала безрисковая казначейская облигация (или менее рискованная корпоративная облигация), которая обеспечивает годовую прибыль в размере 7%, ваша покупка в размере 50 долларов выросла до 75 долларов США. 03 за тот же период с гораздо меньшим уровнем риска. (См. Взаимосвязь: Влияние волатильности на рыночные доходы .)

Нет гарантии преимуществ корпоративного действия

Доход от дивидендов является невоспетым героем для долгосрочных инвестиций в акции, поскольку эти небольшие доходы увеличивают общую доходность кумулятивно. Но волатильные акции часто не выплачивают дивиденды регулярно, и они не могут выплачивать дивиденды вообще. Кроме того, вероятность того, что компании, испытывающие нестабильную рыночную цену акций, предпримет такие корпоративные действия, как разложение акций, проблемы с бонусами или проблемы с правами, как правило, очень низка. Это устраняет один из ключевых способов, по которым инвесторы видят улучшение цен на акции, которые, как правило, происходят после того, как компании предпринимают такие действия.

Варьирование участия инвестора

Учитывая период сильных колебаний цен, интерес инвесторов к определенному фонду со временем может снизиться, что сделает акции более неликвидными. В конечном итоге это может привести к неэффективному ценовому открытию из-за меньшего количества участников рынка. Ограниченное количество маркет-мейкеров и других участников, предлагающих спрэды с высокой ценой спроса, может поставить долгосрочных инвесторов в невыгодное положение.

Цена, открытая для манипуляций

Из-за небольшого числа инвесторов неустойчивые цены акций могут быть подвержены манипуляциям со стороны краткосрочных трейдеров. Используя такие поддерживаемые компьютером стратегии, как алгоритмическая торговля и высокочастотная торговля, эксперты волатильных акций могут иметь преимущество перед «обычными» инвесторами путем торговли с большей скоростью и повышенной точностью и с более быстрым доступом к ценовым котировкам.

Итог

Волатильность - друг краткосрочного трейдера, но может быть врагом долгосрочного инвестора. Долгосрочные инвесторы с бай-и-холдингом должны быть осведомлены о многих потенциальных ловушках инвестирования в изменчивые запасы. Разумеется, если ценовая волатильность оказывается временным фактором, покупка волатильного запаса - хорошая возможность для вишни - выбрать ценные компании по низкой цене.Тем не менее, перед глубоким погружением в неустойчивые акции инвесторы должны изучить бизнес-модель, рыночные зависимости и конкурентный ландшафт любой компании, в которой они планируют инвестировать. (Дальнейшее предложение: Советы для инвесторов на неустойчивых рынках и Инвестиционные стратегии для неустойчивых рынков .)