Существует множество причин для рассмотрения вариантов торговли. Одно из них - получить рычаги при выполнении направленной игры. Другим является хеджирование существующей позиции. Еще одно использование - использовать возможности, которые просто недоступны тем, кто только торгует базовыми ценными бумагами, индексами или фьючерсами. Эта последняя возможность обычно включает использование опционных спрэдов, когда один вариант или набор опций продается, когда покупается другой вариант или набор опций. Один из подходов к трейдингу с превышением средней вероятности, который является относительно новым для мейнстрима, известен как «modidor», который является модифицированной версией популярной стратегии, обычно известной как «железный кондор».

Отправная точка: Железный Кондор В качестве быстрого обзора, железный кондор включает в себя продажу беспроигрышного звонка и опциона «вне денег», в то время как одновременно покупая дополнительный звонок без комиссии и вкладывая деньги. В «классическом» железном кондоре продаваемые опционы примерно равны расстоянию от базовой цены. Точно так же разница в ценах между двумя вариантами вызова совпадает с разницей между ценами на выбор для двух опционов пут. В идеале, железный кондор будет введен, когда подразумеваемая волатильность вариантов высока. Высокая подразумеваемая волатильность указывает на то, что в цену опционов включена сверхвысокая временная премия, позволяющая трейдеру максимизировать свой или ее потенциал прибыли, используя как можно больше премии.

Полагая эту позицию, трейдер устанавливает диапазон доходности, пока базовая безопасность остается в определенном диапазоне до истечения срока действия опциона. Хотя потенциал прибыли ограничен чистым кредитом, полученным при входе в сделку, максимальный риск трейдера также ограничен. На рисунке 1 показаны кривые риска для типичного железосодержащего кондора. (Для получения дополнительной информации о железных кондорах, проверьте Возьмите полет с железным кондором , Если вы станете на железные кондоры? и Железные кондоры: крыло до максимальной прибыли >.)

Рисунок 1: Кривые риска для кондомера железа

Источник: Опция Platinum

. Одна из ключевых замечаний на рисунке 1 заключается в том, что в торговле есть две цены безубыточности - одна выше текущей цены и один ниже. Эта сделка будет делать деньги, если цена базовой ценной бумаги остается между двумя ценами на безубыточность, но теряет деньги, если базовая безопасность движется слишком далеко по цене в любом направлении.

В этом примере максимальный потенциал прибыли составляет 365 долларов США, который будет реализован по истечении срока действия, если базовая ценная бумага будет торговать между ценами исполнения звонка и поставками, которые были проданы. Торговля будет приносить некоторую прибыль до тех пор, пока базовая валюта будет торговаться между двумя ценами на безубыточность 106.27 - с нижней стороны и 134. 73 - вверх.

Идеальная установка для железного кондора - это базовая безопасность, которая относительно спокойна и заперта в торговом диапазоне. Независимо от того, является ли это или нет в случае безопасности на рисунке 1, это несколько в глазах смотрящего. Безопасность была выше, но сейчас она находится в середине двухмесячного диапазона торговли с четко выраженными уровнями поддержки и сопротивления. (Узнайте, как эти влиятельные уровни могут переключаться между ролями).

Поддержка и сопротивление> .) Модифицированный железный кондор (Модидор)

Кривые риска для modidor с использованием опций с одинаковой безопасностью который показан на рисунке 1, показан на рисунке 2. Торговля, показанная на рисунке 1, продала вызов и поставила примерно 13 пунктов из-за денег, а затем «купила крылья» (т. е. более высокий удар и более низкий забастовка) еще три пункта вне денег). Торговля на рисунке 2 использует другой подход. Когда базовая торговля акциями составляет 123 долл. США за акцию, эта сделка продает 130 ценовой вызов и покупает 131 ценовой вызов. Положив сторону, эта сделка продает 115 ударную цену и покупает 100 долларов. Другими словами, торговля:

Продал звонок семь очков из-за-деньги и продал положенные восемь очков из-за денег

• Купил вызов на одну точку выше опцион колл
• Купил по пяти пунктам ниже проданного опциона пут
• . Чистый эффект этих изменений заключается в изменении конфигурации кривых риска, которые показаны на рисунке 2.

Рисунок 2: Кривые риска для Модидор

Источник: Опция Platinum

Основным преимуществом modidor является то, что существует только одна цена безубыточности, поэтому базовая безопасность должна оставаться выше (в случае бычьего modidor или ниже в случае медвежьего modidor) определенную цену безубыточности, чтобы торговля показывала прибыль, вместо того, чтобы оставаться между двумя ценами на безубыточность. В этом примере, в то время как базовый капитал торгуется на уровне 123 акции, цена безубыточной торговли составляет 113. 78. Это иллюстрирует, как трейдер может использовать модидор для увеличения вероятности прибыли по сравнению с железным кондором.

Ключевыми областями примечания в этом примере торговли являются:

Базовая система безопасности торгуется на уровне 123 долл. За акцию.

• Цена безубыточности $ 113. 78. Если базовая ценная бумага делает что-либо, кроме снижения на 7. 5% и более за 46 дней с момента ввода в продажу и истечения срока действия опциона, эта сделка будет показывать прибыль.
• Если базовая ценная бумага находится между ценой исполнения проданных опционов (115 штук и 130 вызовов) по истечении срока действия, максимальный потенциал прибыли реализуется по мере того, как все варианты теряют силу.
• Если базовая ценная бумага движется выше цены исполнения проданного опциона колл (цена на случай штрафа), потенциал прибыли ограничен, но, что наиболее важно, все еще положительный.
• Максимальный потенциал потерь будет реализован только в том случае, если опционы были сохранены до истечения срока действия и в то время акции торгуются ниже цены исполнения купленного предмета (т.е.е. , цена за удар 110).
• Нижняя линия

Торговля опционами позволяет трейдерам использовать уникальные ситуации, которые обычно недоступны тем, кто торгует только базовым фондом или фьючерсным контрактом. В дополнение к «стандартным» стратегиям, таким как железный кондор, трейдер предупреждений может также рассмотреть возможность использования альтернативных стратегий, таких как распространение modidor, чтобы усилить шансы в его пользу. (Для получения дополнительной информации о стратегиях стратегии читайте Альтернативная стратегия опционов на покупку с покрытием .)