Это был интересный год для Билла Акмана и его активистского хедж-фонда Pershing Square Capital Management. Акман продолжил свою публичную кампанию против Гербалайфа, производителя витаминов. Он также был в центре внимания в течение года для других инвестиций в Першинг-Сквер. Выпускник Гарварда не видел, чтобы его фонд хорошо работал в 2015 году. После сильной работы в августе площадь Першинга упала более чем на 23% по сравнению с декабрем 2015 года.

Фонд не преуспевает из-за резкого падения стоимости акций Valeant Pharmaceuticals International, крупной инвестиции для площади Першинг. Кроме того, короткие инвестиции Акмана в Гербалайф продолжают разочаровывать. Хотя Pershing Square по-прежнему управляет активами в размере около 19 миллиардов долларов, 2016 год может стать критическим для Акмана и его фонда.

Смуты с Valeant

Першинг-сквер имеет очень большую позицию в Valeant. Согласно заявлению фонда 13-F за третий квартал 2015 года, он провел 19 34 миллиона акций с рыночной стоимостью более 3 долларов США. 4 миллиарда. Это составляет 24% портфеля фонда. Ackman далее объявил, что площадь Першинга купила еще 2 миллиона акций в октябре, увеличив размер позиции.

В результате 2015 года Valeant подвергся обстрелу после обвинений в том, что компания занимается разработкой подозрительных схем ценообразования на наркотики и деловых отношений. Несмотря на то, что в компании были обвинены обвинения, основная жалоба - это связь Виланта с фармацевтической фирмой Philidor. Филидор якобы использует агрессивные методы для увеличения продаж дорогостоящих препаратов Valeant. Краткая торговая фирма утверждала, что Valeant была фармацевтической версией Enron и занималась подозрительными сделками с Philidor. Затем Valeant неожиданно раскрыл инвесторам, что он владеет Филидором, что объясняет продажи значительного количества продуктов Valeant.

The New York Times также обвинила компанию в том, что она привлекла подозрительные мошенничества. Он обвинил Valeant в приобретении прав на пожилые наркотики, а затем резко повысил цены на эти наркотики. Valeant предположительно увеличил цену одного сердечного препарата на 525%, а другой на 212% в тот же день, когда он приобрел права на наркотики.

Цена акций Valeant упала в ответ на обвинения. В конце сентября акции торговались выше 240 долларов за акцию. Он достиг 52-недельного минимума в 69 долларов. 33 от 17 ноября, снижение на 71%. Акции немного восстановились и торгуются с долей в 95 долларов США по состоянию на декабрь 2015 года. Ackman продолжает поддерживать компанию публично.

Рост цен на наркотики стал привлекать внимание лидеров конгресса. Специальный комитет Сената по проблемам старения начал расследование деятельности фармацевтических компаний в области ценообразования на наркотики, а также рассмотрел роль слияний и поглощений в сфере ценообразования.Другой комитет Конгресса расследует высокие цены на новые наркотики. Эти слушания и расследования продолжатся до 2016 года. Цена акций Valeant, вероятно, останется под давлением в новом году.

Кампания Гербалайф

В последние три года Акман проводит очень боевую кампанию против Гербалайфа. Сначала было объявлено, что 19 декабря 2012 года в компании Pershing Square заняла короткую позицию в размере 1 миллиарда долларов. Аккман сражается с компанией с тех пор.

Акман дал публичную презентацию своих утверждений против компании. Сначала он рассказал о своем случае против него в 3-х / 2-часовой презентации, используя слайд-шоу. Акман назвал Гербалайф лучшей управляемой схемой пирамиды в истории мира. С тех пор он заявил, что компания использует ложные обещания прибыли и неэтичную программу обучения для продажи своих витаминных добавок и продуктов для снижения веса. Компания широко распространена в латиноамериканском сообществе. Акман утверждает, что компания является многоуровневой маркетинговой схемой, нацеленной на бедных латиноамериканцев. Он сказал, что акции идут вниз и в конечном итоге заканчиваются на нуле.

Рынок изначально воспринял сообщения Гербалайф медведей. Акции подешевели от $ 44 за акцию до презентации примерно до $ 24 на следующий день после Рождества в 2012 году. Это стерло около 2 миллиардов долларов рыночной стоимости для компании. Тем не менее, акции в конце концов восстановились к лету 2013 года, торгуясь на уровне 50 долларов за акцию.

С тех пор Гербалайф показал отказоустойчивость. Выдающиеся менеджеры хедж-фондов Карл Икан и Джордж Сорос пришли к поддержке компании, как со своими словами, так и с их кошельками. Икан и Сорос занимали крупные доли в компании. В какой-то момент Сорос владел более чем 4 миллионами акций. С тех пор он покинул свою должность в Гербалайфе с ноября 2015 года, вероятно, при значительной прибыли. Icahn по-прежнему владеет примерно 17 миллионами акций компании по состоянию на третий квартал 2015 года.

Акции ввели в 2015 году достойный ралли. Он начался примерно в 36 долларов и торговался примерно с 53 долларов США по состоянию на середину декабря. Таким образом, позиция Акмана до сих пор имела ограниченный успех. Несомненно, Акман продолжит продвижение своей кампании в 2016 году.

Canadian Pacific Woes

Инвестиции Pershing Square в канадскую тихоокеанскую железную дорогу не достигли этого уровня в 2015 году, после значительного успеха в предыдущие годы. Хедж-фонд владеет 13,9 млн. Акций компании с рыночной стоимостью более 2 млрд. Долл. США по сравнению с третьим кварталом 2015 года. Акции начались в 2015 году примерно на 180 долл. США за акцию, но в середине декабря она торговалась около 123 долл. США, а снижение около 30%.

Акман впервые занял свою должность в компании в 2011 году. Затем он вел борьбу с советом директоров, требуя изменений в управлении и управлении компанией. В то время как компания сопротивлялась его предложенным изменениям, Аккен в конечном итоге победил. Главный исполнительный директор (CEO) и ряд членов правления подали в отставку. Акман смог получить опытного генерального директора и в настоящее время является членом совета директоров.В последующие годы цена акций резко выросла. В октябре 2011 года он упал ниже отметки в 45 долларов, но в октябре 2014 года он достиг 220 долларов за акцию. Первоначально активистская кампания имела огромный успех.

Тем не менее, акции были распроданы с тех пор. Канадская Pacific сделала предложение взять на себя конкуренцию Norfolk Southern в сделке, оцениваемой в 28 миллиардов долларов в середине ноября. Норфолк Юг отклонил первоначальную ставку, но канадская Pacific подала еще одно предложение. Компания заявила, что предлагаемое слияние создаст положительный синергетический эффект и позволит провести массовый сдвиг в железнодорожной отрасли. Совет Норфолк Юг ответил, сказав, что предложение слишком низкое, и сделка столкнется с нормативными препятствиями, на которые могут потребоваться годы. Он считает, что предлагаемое слияние не отвечает интересам акционеров. Торг над сделкой, скорее всего, продолжится до 2016 года и будет явно влиять на курс акций канадской тихоокеанской компании.