Сектор, основанный на обслуживании, развивается, но промышленная сторона экономики, похоже, уходит с рельсов.

Полный пар к рецессии?

Некоторые из них уже заявили, что производство в США будет в рецессии. Следуя индексу Чикагского менеджера по снабжению, сектор потратил на 2015 год разворот между расширением и сокращением. Индекс потратил еще один месяц на сокращение, чем расширение, но он никогда не поддерживал тенденцию более двух месяцев. Он пересек нейтральную линию полными семь раз в течение года, указывая, если не на рецессию как таковую, на грызущуюся неуверенность. И все же услуги все в порядке. Итак, как эта ситуация разрешится? Помещает ли производство перетащить экономику вниз, или будут ли поддерживать ее поддержку, пока тяжелые отрасли не перехватят дыхание?

Извинения для Union Pacific Corp. (UNP UNPUnion Pacific Corp117. 33 + 0,13% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) для освещения. В четверг утром железная дорога сообщила о скудных плохих результатах четвертого квартала и полгода, а акции ведущих компаний упали примерно на 6%. За последние двенадцать месяцев они сократились на 34%. Насколько это плохо? Чистая квартальная прибыль составила 1 доллар США. 1 миллиард, 22% застенчивый в четвертом квартале 2014 года, на операционные доходы в размере 5 долларов США. 2 миллиарда, которые снизились на 15%. Разбавленная прибыль на акцию (EPS) составила 1 доллар США. 31, что на 19% меньше. Операционная прибыль на весь год составляет 21 доллар США. 8 миллиардов упали на 9%, чистая прибыль - 4 доллара. 8 млрд. Вниз на 8% и разводненный EPS стоимостью 5 долларов США. 49 на 5%.

31% падение цен на дизельное топливо и выкуп акций на сумму 586 млн долл. Мало помогли уменьшить эффект от 9-процентного падения объема перевозок в общем объеме грузовых перевозок. Выручка от промышленной продукции снизилась на 31%. Доходы от перевозок угля упали на 31%. Arch Coal Inc., клиент Union Pacific, подала заявку на главу 11 всего за десять дней до того, как UNP сообщила о доходах. Bloomberg сообщает, что вскоре может появиться Peabody Energy Corp. (BTU BTUPeabody Energy Corp31. 88 + 1. 05% , созданная с Highstock 4. 2. 6 ); акции выросли более чем на 6% в четверг утром, возможно, из-за надежды, что кто-то подхватит флагманскую компанию.

Канадский Тихий океан и CSX

Как насчет других железных дорог? Канадская Pacific Railway Ltd. (CP CPCanadian Pacific Railway Ltd173. 13 + 0. 10% Создана с Highstock 4. 2. 6 ) также сообщила в четверг утром. Выручка четвертого квартала снизилась на 4,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, доходы на весь год увеличились на 1,4%. Чистая прибыль в четвертом квартале упала на 29%, в основном из-за увеличения процентных платежей на 67% для обслуживания 8 млн. Долл. США в долгосрочной задолженности.Чистая прибыль на весь год снизилась на 8,4%, однако из-за падения расходов на топливо на 340 млн. Долл. США (32%) - с учетом сроков энергетического разрыва - этот подарок едва отразился на результатах последнего квартала. Разбавленный EPS упал на 21% за квартал и на 1% за год.

Back stateside, CSX Corp. (CSX CSXCSX Corp51. 15-0. 31% Создано с Highstock 4. 2. 6 ). 12 января отчет рассказал немного более счастливую историю, но основные моменты были одинаковыми. Их топливная скидка была больше, чем у канадских тихоокеанских стран, и она помогла почти столько же, сколько в течение всего года. Выплаты по долгам не выросли, а дивиденды фактически немного выросли. Но 2-процентный рост чистой прибыли за год едва опережает инфляцию, а 5-процентное снижение квартальной прибыли должным образом побрил 5% от цены акций с момента выпуска.

Финансовые результаты CSX Corp. (период, заканчивающийся 12/25/15)	Четвертая четверть {change}	На весь год {изменение}
Доход	$ 2. 8 миллиардов {-13%}	$ 11. 8 млрд. {-7%}
Чистая прибыль	$ 466 млн. {-5%}	$ 2. 0 млрд. {+2%}
Разбавленная прибыль на акцию	$ 0. 48 {-2%}	$ 2. 00 {+4%}

Канзас-Сити Южный (KSU KSUKansas City Southern105. 99 + 1. 08% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) сообщает в пятницу утром, следуя Норфолк Южный Corp. (NSC NSCNorfolk Southern Corp. 130. 12-0. 18% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) в среду. Результаты могут быть мрачными в стиле CSX или в стиле Union Pacific, в зависимости от деталей того, как они хеджируют цены на топливо и затраты на обслуживание их не-незначительных долгов.

CSX Corp. (CSX CSXCSX Corp51. 15-0. 31% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) Генеральный директор Том Уорд сказал, что у многих инвесторов - особенно железнодорожные инвесторы - это те виды давления, которые вы видите в рецессии. Но это странная ситуация. Если бы вы только посмотрели на производственную сторону экономики, мы бы уже спаслись. Если бы вы только посмотрели на энергию, мы были бы в полной депрессии. Железные дороги несут на себе основную тяжесть обоих, и, глядя на них, вы не увидите ничего, кроме экономического замедления впереди, а еще хуже для нашего соседа на севере.

Нижняя линия

Самый простой ответ: 86% ВВП, вероятно, выиграют. И не забывайте, что рынок труда смотрит прямо на чиппер. Никто не ожидает сказочного поворота в 2016 году, и разрушенная уверенность в себе может перетащить акции на медвежьем рынке, но у энергетики и производства есть все шансы навязать нам рецессию, безрезультатно. Тем не менее, промышленное недомогание может пойти по более обходному пути к наказанию экономики США. Компании S & P 500 зарабатывают почти 40% прибыли за рубежом, а замедление производства - глобальное явление.