Показатели волатильности биржевого рынка Чикагской фондовой биржи, более известный как VIX, предлагают трейдерам и инвесторам взгляд с высоты птичьего полета на уровень жадности и страха в реальном времени, предоставляя мгновенный снимок ожиданий рынка волатильности в следующие 30 торговых дней. CBOE представила VIX в 1993 году, расширила свое определение через 10 лет и добавила фьючерсный контракт в 2004 году. (Подробнее см .: Финансовые рынки: когда страх и жадность превышают ).

Ценные бумаги, основанные на волатильности, введенные в 2009 и 2011 годах, оказались чрезвычайно популярными у торгового сообщества, как для хеджирования, так и для направленных игр. В свою очередь, покупка и продажа этих инструментов оказала значительное влияние на функционирование первоначального индекса, который был преобразован из отставания в ведущий показатель.

Отношения с конвергенцией и дивергенцией

Активные трейдеры должны постоянно поддерживать VIX на своих рыночных экранах, сравнивая тренд индикатора с ценовым действием по наиболее популярным фьючерсным контрактам на индекс. Соотношение между конвергенцией и расхождением между этими инструментами порождает ряд ожиданий, которые помогают в планировании торговли и управлении рисками. (Чтобы узнать больше, см .: Прочитайте тенденции рынка с анализом расхождения конвергенции ). Эти ожидания включают:

• Рост VIX + рост фьючерсов на индексы S & P 500 и Nasdaq 100 = медвежья дивергенция, которая предсказывает снижение аппетита к риску и высокий риск для обратного падения.
• Рост VIX + падения S & P 500 и фьючерсов индекса Nasdaq 100 = медвежья конвергенция, которая повышает шансы на трендовый день нисходящего
• Падение индекса VIX + падения S & P 500 и фьючерсов индекса Nasdaq 100 = бычье расхождение, которое предсказывает растущий аппетит к риску и высокий потенциал для разворота вверх.
• Падение VIX + роста S & P 500 и фьючерсов индекса Nasdaq 100 = бычье конвергенция, которая повышает шансы на день тренда вверх.
• Дивергентное действие между фьючерсами индекса S & P 500 и Nasdaq 100 снижает прогнозируемую надежность, что часто приводит к появлению кликов, путанице и условиям диапазона.

Диаграмма VIX

Дневной график VIX больше похож на электрокардиограмму, чем на индикацию цен, создавая вертикальные всплески, отражающие периоды высокого напряжения, вызванные экономическими, политическими или экологическими катализаторами. Лучше всего наблюдать абсолютные уровни при попытке интерпретируйте эти зубчатые узоры, ища обратные движения вокруг больших круглых чисел, например, 20, 30 или 40 и близкие к предыдущим пикам. Также обратите внимание на взаимодействие между индикатором и 50 и 200-дневными EMA, причем эти уровни выступают в качестве поддержки или сопротивления. (Для смежного чтения см. Торговля импульсом с дисциплин ).

VIX располагается в медленном, но предсказуемом трендном действии между периодическими стрессорами, когда уровень цен постепенно увеличивается или постепенно замедляется. Вы можете ясно видеть эти переходы на ежемесячной диаграмме VIX, отображающей 20-месячную SMA без цены. Обратите внимание на то, как скользящая средняя достигла максимума около 33 в течение 2008-09 годов, несмотря на то, что показатель поднялся до 90. Хотя эти долгосрочные тенденции не помогут в краткосрочной подготовке торгов, они чрезвычайно полезны в стратегиях рыночного времени, особенно на должностях, длившихся как минимум 6-12 месяцев. (Чтобы узнать больше, читайте: Как использовать скользящее среднее для покупки акций) .

Краткосрочные трейдеры могут снизить уровень шума VIX и улучшить внутридневную интерпретацию с помощью SMA с 10 барами, установленного поверх индикатора 15 минут. Обратите внимание, как скользящее среднее размалывает все выше и ниже в гладкой волновой структуре, что уменьшает вероятность ложных сигналов. Пришло время переоценить позиционирование, когда скользящее среднее меняет направление, потому что оно предсказывает разворот, а также завершение ценовых колебаний в обоих направлениях. Ценовая линия также может использоваться в качестве триггерного механизма, когда она пересекает выше или ниже скользящей средней.

Торговые инструменты

Фьючерсы на VIX предлагают самую чистую экспозицию по взлетам и падениям индикатора, но в последние годы производственные фонды получили сильные результаты с толпой розничной торговли. Эти биржевые продукты (ETP) используют сложные вычисления, накладывающие несколько месяцев фьючерсов VIX на краткосрочные и среднесрочные ожидания. Основные фонды волатильности включают:

• краткосрочные краткосрочные фьючерсы S & P 500 VIX ETN (VXX VXXBarclays Bank Underlying Tracker 2017-30. 01. 19 (опыт 29. 01. 19) на S & P 500 VIX STF TR Series A33. 66-0. 15% Создано с Highstock 4. 2. 6 )
• S & P 500 VIX Среднесрочные фьючерсы ETN (VXZ VXZBarclays Bank Структурированная нота 2016-30. 01. 19 на S & P Средневзвешенный показатель волатильности 19. 35 + 0. 52% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 )
• Краткосрочные фьючерсы VIX ETF (VIXY VIXYPrShrs Trust II27 94-0 21% Создано в Highstock 4. 2. 6 )
• VIX Среднесрочные фьючерсы ETF (VIXM)

Торговля этими ценными бумагами за краткосрочную прибыль может быть разочаровывающим опытом, поскольку они содержат структурную предвзятость, которая заставляет постоянный сброс на разлагающиеся фьючерсные премии. Этот контанго может уничтожить прибыль на неустойчивых рынках, в результате чего безопасность резко ухудшит базовый показатель. В результате эти инструменты лучше всего использовать в долгосрочных стратегиях в качестве инструмента хеджирования или в сочетании с защитными вариантами. (Подробнее об этой теме см .: 4 способа торговли VIX ).

Bottom Line

Индикатор VIX, созданный в 1990-х годах, породил широкий спектр производных продуктов, которые позволяют трейдерам и инвесторам управлять рисками, создаваемыми стрессовыми рыночными условиями.