Великие инвесторы, как правило, находят одну вещь, в которой они исключительно хороши и придерживаются ее. У Дональда Трампа есть недвижимость, Уоррен Баффет имеет ценные запасы, и Джесси Ливермор знал импульс. Томас Роу Прайс-младший освоил новый тип инвестиций с каждым новым рынком, с которым он столкнулся - и сделал это, чтобы заработать деньги для своих клиентов, а не для себя. В этой статье мы рассмотрим прозорливую карьеру Thomas Rowe Price.

СМОТРИТЕ: Стратегии сбора акций: рост инвестиций

Безумный ученый Цена была химиком по образованию, но он слишком много искал приманки финансов. После очень короткого пребывания в качестве химика и двух ложных запусков в брокерских компаниях, которые ушли, Price установила устойчивую работу в Mackubin, Goodrich & Company (теперь Legg Mason (NYSE: LM LMLegg Mason Inc38. 97 + 0. 72% < Создано с Highstock 4. 2. 6 )). Он проработал, чтобы стать главным инвестиционным директором фирмы, хотя он постоянно находился в конфликте с руководством компании.

Знаменитый абразив, цена не любила производить исследования для акций, которые фирма выпускала, рассматривая ее для конфликта интересов. Ценовые советы по инвестициям должны предлагаться за вознаграждение и не включаться вместе с комиссиями. Он также пытался убедить своих начальников попробовать свою стратегию инвестирования в рост, и их сопротивление в конечном итоге привело к тому, что он ушел, чтобы начать свою собственную фирму в 1937 году.

Отец роста акций Инвестирование

Сердцем стратегии роста инвестиций в акции Price было убеждение, что акции были похожи на людей: они прошли фазы жизни. Для акций фазами были рост, зрелость и снижение. Цена показала, что акции на стадии роста будут предлагать лучшие результаты трех этапов. Это была большая идея в то время, когда старые железнодорожные, стальные, нефтяные и другие акции с голубыми фишками были основой почти каждой инвестиционной стратегии. Работая с двумя партнерами, Price начала поиск молодых компаний с большим потенциалом заработка. В депрессии 1930-х годов он выбрал крупные компании, такие как крупные акции на железнодорожном транспорте и судоходстве, потому что он видел, как эти компании-производители закатов набирают пик прибыли и вступают в старость. Тем не менее, он был готов взять рост от зрелых отраслей, отрывающих дивизии с новыми продуктами, такими как пластмассы и кондиционирование воздуха. К сожалению, многие из этих компаний были преждевременно поставлены из-за внешних факторов, таких как жесткое государственное регулирование и законодательный риск - это была эпоха Нового курса.

Тонкая настройка Формулы

Потребовались годы, когда Прайс имел правильную формулу своей инвестиционной алхимии. Он добавил новые критерии роста акций: они должны были быть в отраслях с минимальным государственным регулированием, не иметь конкуренции с жестокостью и производить превосходный продукт. Но, прежде всего, цена была абсолютно твердой в доходах.Он не будет покупать без увеличения прибыли, по крайней мере, на 100% за предыдущие 10 лет. Цена и его партнеры были сосредоточены на поиске хороших компаний на раннем этапе и приклеивании к ним, пока доходы продолжали расти. Если бы эти компании продемонстрировали признаки созревания, цена будет продаваться. Создание фонда без нагрузки

Цена производила негативные отзывы к 1950-м годам, но он хотел расширить, чтобы обрабатывать меньшие счета для более мелких инвесторов. Вспоминая свое раннее недоверие к комиссиям, Price создала фондовый фонд роста цен T. Rowe. Это был фонд без нагрузки, без комиссионных продаж и 1% выплат, чтобы поощрять долгосрочный холдинг. В свою очередь, фирма Price избегала расходов на наем торгового агента, чтобы выпороть акции фонда. Однако цена будет часто проверять проблемы перед тем, как положить их в фонд. Он купил для себя, потом свою жену, а затем поместил их в фонд. В наши дни это незаконно, и, вероятно, он получил бы его комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) за бегущий фронт, но это была версия цены на еду собственной собачьей еды. Стратегия цен продолжала опережать общий рынок и привлекла внимание средств пенсионного фонда. Пенсионные фонды были относительно новой силой на рынке, и они перешли к менеджерам с лучшими рекордами. Благодаря первоклассному фонду без нагрузки в отрасли все больше и больше денег направлялось в фирму. Цена превратила его трехлетнее партнерство в правильную корпорацию и выросла, чтобы соответствовать притокам.

Инфляционные облака Горизонты

К сожалению, сама популярность Прайса своей стратегии в статьях и памфлетах в сочетании с его звездными результатами привела других в круг роста. Это вынудило Price смотреть на более мелкие компании ранее в цикле роста в надежде на опережение конкуренции. Экономика также начала меняться; с отмененным золотым стандартом, цена потеряла веру в способность роста акций опережать инфляцию. Беспокоясь больше об инфляции и нуждаясь в большем росте, чтобы опередить ее, Price запустила Фонд New Horizon, нацеленный на сбор лучших малых компаний задолго до того, как их можно было определить как традиционные акции роста. Это было насмешливо прозвали «Горизонтальным Фондом», потому что он томился за рынком в течение двух лет, но в 1965 году достиг своего шага, прыгая на 44%, а S & P 500 - только 12%. Фактически, Фонд Нового Горизонта собрал лучшее 10-летнее возвращение индустрии фондов. Новая заинтересованность даже в самых рискованных акциях роста привела к тому, что прибыль увеличилась все выше и выше по потенциальным покупателям, беспокоясь о хронически обеспокоенной цене. Культ исполнения подтолкнул основы к углу и начал прыгать с моментов, что привело к опасному росту рынка.

Новая эра

В конце концов, цена показала, что даже ранних сроков роста запасов недостаточно, чтобы предотвратить инфляцию. Он изменил свою стратегию и настаивал на инфляционном хедж-фонде, который будет загружать товары. Но Price больше не была основным партнером в небольшом партнерстве - теперь он был менеджером фондов в крупной корпорации.Абразивность цены и отсутствие такта не помогли, поэтому его фонд начал опаздывать. Он был назван Фондом Новой Эры. Опять же, это был медленный стартер, пока стагфляция Цена не ожидала удара. Затем Прайс снова оказался на переднем крае рынка, опередив многие средства, которые он помог найти в фирме. ВИДЕТЬ: Величайшие инвесторы

Итог
Новая эра была окончательным нововведением цены. Он скончался в 1983 году, как только формировался бычий рынок; его прежние фонды и фирма будут на переднем крае этого обвинения. Цена была подарком для просмотра вокруг следующей кривой и интеллекта, чтобы адаптировать свою инвестиционную стратегию к тому, что было дальше, в то время как большинство его коллег-менеджеров фондов реагировали впоследствии. Он пошел после роста, когда Уолл-стрит желал безопасности, переключился на небольшие компании роста, когда Уолл-стрит начинала на больших, и вскочила на товары и инфляцию, когда Уолл-стрит укладывалась в ценные бумаги всех типов. Он останется источником вдохновения для контрабандистов, а также высокой отметкой для всех других управляющих фондами, чтобы измерить себя. Как и в игровом шоу, цена часто была правильной.