Паевые фонды на денежном рынке эффективно служили счетами наличных резервов для клиентов в банках, инвестиционных фирмах и учреждениях за последние несколько десятилетий. Эти средства стали популярными, потому что они часто платят более высокие ставки, чем традиционные сберегательные счета. И за очень немногими исключениями они остались по стабильной цене в 1 доллар. 00 за акцию на протяжении всей их истории. Однако это изменится, когда новые правила денежного рынка вступят в силу 14 октября. Но советники должны объяснить своим клиентам, что новые правила нечего бояться.

Как они работают

Пенсионные фонды денежного рынка инвестируют в ценные бумаги денежного рынка со сроками погашения не менее 270 дней. К этим ценным бумагам относятся соглашения по векселям, коммерческим бумагам и обратным репо. Денежный рынок «премьер» финансирует инвестиции в широкий спектр этих инструментов, включая поступления банков и депозиты евродолларов. Существуют также средства государственного денежного рынка, которые инвестируют только в правительственные предложения и фонды денежного рынка Казначейства, которые инвестируют исключительно в казначейские ценные бумаги. (Более подробно см .: Влияние новых правил денежного рынка .)

Но в то время как эти средства почти всегда поддерживали постоянную цену акций в 1 доллар. 00, они не гарантируются этим правительством, компанией взаимного фонда или кем-либо еще. И новые правила денежного рынка будут устанавливать плавающую ставку на фонды институционального денежного рынка, а также возможные транзакционные сборы и ограничения на их погашение. Цены на основные денежные рынки теперь будут вычисляться до четырех знаков после запятой. Эти средства теперь цитируют «теневую» цену акций, которая задерживается на 60 дней, чтобы показать инвесторам их истинную цену на рынках без произвольных правил бухгалтерского учета, которые ранее сохраняли цену в 1 доллар. 00 за акцию.

Институциональные и розничные

Но эти правила будут применяться только к институциональным денежным рынкам, а не к розничным счетам на денежном рынке. Индивидуальные инвесторы не заметят изменений в своих фондах денежного рынка. «Средства на денежном рынке, которые они используют, будут стоить и совершать транзакцию с помощью NAV за 1 доллар», - сказал Боб Лилт, глава отдела посреднических продаж в Fidelity Institutional Asset Management, Investment News . Это будет иметь место для фондов премьер-фонда, правительства и казначейства. (Подробнее см. Ниже: План спонсоров Личный фонд денежного рынка Судебные притязания .)

Однако основные фонды денежного рынка для розничных инвесторов будут иметь те же возможные ограничения на погашение, что и их институциональные коллеги, начиная с 14 октября Первоначальные денежные средства будут иметь два отдельных метода, которые они могут использовать для ограничения выкупа при необходимости. Во-первых, они могут наложить сбор в размере 2% на все средства, которые были ликвидированы в течение ограниченного периода времени.Они также могут отсрочить погашение до 10 дней. Эти правила также применяются к безналоговым фондам денежного рынка, которые инвестируют в краткосрочные муниципальные ценные бумаги.

Между тем, розничные инвесторы сталкиваются с выбором инвестирования в основной фонд денежного рынка, который поставляется с этими лимитами ликвидности и получает более высокую ставку или вкладывает средства в фонд другого типа, который будет платить немного меньше, но сохранить полную ликвидность. Денежный трейдер фондового рынка iMoneyNet показывает, что средний фонд первичного денежного рынка в настоящее время дает около 0,17%, тогда как средний правительственный денежный фонд платит около 0,3%.

Итог

Изменения, которые поступают в фонды денежного рынка, в конечном итоге являются результатом финансового кризиса 2008 года. Тогда резервный первичный фонд, первый в стране фондовый рынок взаимного фонда, объявил, что он не может сохранить стоимость своего фонда в $ 1. 00, и рынки реагировали бурно. Промышленность денежного рынка в целом в основном остановилась, и Федеральная резервная система должна была принять меры для ее повторения. Поэтому новые правила призваны обеспечить большую гибкость в цене акций институциональных денежных рынков, чтобы это не повторилось. Этим изменениям не повлияют розничные инвесторы. (Подробнее см .: Потенциал денежного рынка: Резервный фонд Meltdown .)