Когда дело доходит до принятия важных политических решений, чиновники Федеральной резервной системы так же проявляют себя, как опытный игрок в покер. Но если есть одна вещь, которую они сделали довольно ясно из своих действий в этом году - или их отсутствия - это то, что они откладывают ожидаемый рост процентных ставок до выборов президента. (Подробнее см. Почему процентные ставки были невысокими надолго .) Таким образом, для торговцев облигациями все глаза находятся на первом послевыборном собрании в декабре. Именно в этот момент многие наблюдатели ожидают, что центральный банк наконец начнет поднимать ключевую процентную ставку. Так что же будет делать возврат облигаций?

Теоретически такой ход накладывает проблемы на существующих держателей облигаций. Цены на облигации движутся в противоположном направлении по процентным ставкам. Поэтому, когда ставки растут, стоимость ценных бумаг с фиксированным доходом, как правило, становится хитом. Но владельцы облигаций могут задуматься: некоторые эксперты говорят, что повышение ставки, скорее всего, будет отключено. И это повлияет на активных торговцев облигациями больше, чем те, кто держит эти инструменты надолго.

Возврат облигаций в беде?

Одной из причин оптимизма является то, что повышение ставок ожидается так долго, что оно в значительной степени испечено в текущих ценах облигаций. Поэтому, когда ФРС наконец объявит о повышении ставки, влияние на цены облигаций может быть относительно небольшим. И если у вас есть фонд облигаций, любые отрицательные доходы, скорее всего, будут недолговечными. Решения ФРС, как правило, оказывают наибольшее влияние на облигации с более коротким сроком действия - со сроком погашения от одного до пяти лет, поэтому переход на повышение ставок может оказать негативное влияние на стоимость чистых активов в краткосрочной перспективе.

Но цены на активы являются лишь одним из факторов, когда речь идет об общей прибыли. Фонды облигаций также зарабатывают деньги от процентного дохода, который они получают. И когда доходность облигаций растет, менеджеры могут заменить существующие активы теми, которые платят более высокую ставку. Это, в свою очередь, помогает компенсировать падение цен. Если вы хотите получить подтверждение, просто взгляните на индекс облигаций Barclays U. S. Treasury 1-3 Year Bond Index. У этого есть только два года с отрицательным итоговым возвратом с 1992 года, доказывая, что краткосрочные облигации замечательно устойчивы.

Промежуточные и долгосрочные облигации, с другой стороны, могут вообще не видеть значительного влияния, если ФРС пойдет на триггер при повышении ставки. На них гораздо больше влияют предположения об экономическом росте и инфляции. Многие экономисты не видят никого из тех, кто собирается в ближайшее время.

Планирование впереди

Конечно, есть меньше проблем, если вы владеете отдельными облигациями, потому что можете просто удерживать их до погашения. Независимо от того, что Джанет Йеллен и компания решили прийти в декабре, вы можете рассчитывать на процентную ставку, которую вам обещали, когда вы купили записку.Вот почему многие инвесторы любят облигационные лестницы, где они поддерживают сочетание краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг. Всякий раз, когда связь созревает, они заменяют ее той, которая имеет более отдаленный горизонт времени, чтобы сохранить желаемый баланс.

Но также существует опасность выбора облигаций самостоятельно: вероятно, ваш портфель будет намного менее разнообразным, чем фонды, которые обычно владеют большим количеством облигаций. Если один из эмитентов по умолчанию, влияние намного меньше, если у вас есть фонд, чем если вы владеете самой облигацией. Лучший способ избежать неожиданного ценового воздействия от движения процентной ставки - вверх или вниз - - это ошеломить профиль зрелости ваших средств. Один из способов сделать это - сбалансировать фонды, которые покупают краткосрочные ноты с теми, которые покупают долгосрочные.

Еще более простой подход - купить очень диверсифицированный фонд с хорошим сочетанием дат погашения. Это может быть представлено в виде индексных фондов или биржевых фондов (ETF), которые отслеживают рынок облигаций в целом, или из активно управляемых фондов, таких как Фонд корпоративных облигаций Payden, который распределяет сроки его владения. Проспекты фонда являются ценным инструментом здесь, поскольку он обеспечивает средневзвешенное значение зрелости различных облигаций. (Более подробно см. Рассмотрите выплаты по дивидендам в ETF, если процентные ставки растут .)

Нижняя линия

В условиях роста процентных ставок вы не хотите, чтобы все ваши яйца находились в корзина долгосрочных облигаций. Краткосрочные облигации могут иметь больший выигрыш в цене, когда ставки растут, но управляющие фондами также смогут быстрее инвестировать свои активы в новые высокодоходные облигации.