Поднимите тему хедж-фондов на вечеринке с коктейлем, и первое, что может показаться умами большинства людей, вполне может быть их исполнением, исключительностью и защитой от рыночных спадов. Но эти впечатления могут иметь мало общего с реальностью. Хедж-фонды, как группа, не получают более высокую прибыль, чем фонды индекса, или защищают ваши инвестиции лучше, чем сбалансированное распределение активов. На самом деле, отсутствие доступа к этим эксклюзивным инвестициям или выбор, чтобы избежать всего этого, сэкономит вам деньги. Давайте погрузимся и посмотрим, что именно должны делать хедж-фонды, и почему они просто не оправдывают шумиху больших инвестиций.

Цель хедж-фонда

Первоначальная цель хедж-фонда заключалась в минимизации риска долгосрочных инвестиционных позиций и в то же время стремлении максимизировать прибыль. Первоначально он начинался как длинная / короткая стратегия с добавлением некоторого рычага. Вот как они пришли к хедж-фондам названия - они хеджировали риск из инвестиций. (Более подробно см .: Краткая история хедж-фонда .)

На протяжении многих лет, когда средства приносили большие прибыли тем, кто их управлял, все больше и больше менеджеров денег привлекались к созданию хедж-фонда. По мере того как было создано больше хедж-фондов, акцент на хеджирование инвестиционных потерь стал вторым приоритетом для обеспечения агрессивной высокой прибыли за счет неликвидных и рискованных инвестиций. С удалением от первоначальной цели и увеличением средств производительность начала снижаться.

Вот некоторые из причин, по которым эти средства не делают деньги, которые они должны или сохраняют капитал.

Высокие взносы

Большинство хедж-фондов взимают комиссионный сбор в размере 2% плюс 20% от прибыли, которую они создают, без совместного использования в обратном направлении, когда есть убытки. Хотя в последние годы эти сборы снижаются с ростом конкуренции, они все еще выше, чем вы платите в других инвестициях. Даже с некоторыми фондами, предлагающими сделки, где есть резервы clawback, где вы получаете деньги назад, когда есть убытки, по-прежнему много гонораров, которые нужно преодолеть. (Более подробно см .: Хедж-фонды: Более высокие ставки или только высокие пошлины? )

Преодоление сборов является одним из самых сложных для любых инвестиций. Чем выше этот показатель, тем сложнее вернуть ваших инвесторов. Если вы делаете 10% и получаете гонорар не менее 2%, то вы действительно делаете только 8%. Там, где это действительно болит, когда средства не так хороши, как индексы. Если индекс возвращает те же 10%, вы отстаете на 2%.

Репликация пассивных инвестиций

Недавние исследования показали, что подавляющее большинство хедж-фондов не участвует в реальном активном управлении для получения более высокой прибыли.Вместо этого они реплицируют многие пассивные инвестиционные стратегии, такие как традиционные индексы или интеллектуальные бета-стратегии. Австралийский университет Монаш недавно опубликовал документ, в котором показано это явление. Это даже показало, что те хедж-фонды, которые фактически использовали активное управление, чтобы попытаться опередить индексы, хуже, чем хедж-фонды, которые были более пассивными. Так что те, которые на самом деле бежали, как хедж-фонд, были плохими. (Более подробно см .: В чем разница между альфой и бета-версией? )

Отсрочка возврата

Теперь, когда инвесторы хедж-фондов платят за пассивные возвращения, становится еще более болезненным узнать, что хедж-фонды делают не лучше стандартного сбалансированного фонда, у которого есть 60% акций и 40% облигаций для защиты их от риска на рынке. Авангард сделал исследование, которое показало, что хедж-фонды имели такую ​​же защиту от падения этой сбалансированной группы паевых инвестиционных фондов во время краха рынка 2008 года.

С ноября 2007 года по февраль 2009 года хедж-фонды снизились с среднемесячной ставки -2% до 1,3%. В то же время портфель из 60% акций и 40% облигаций снизился на 2,3%, а общий рынок снизился в среднем на 4,2% в месяц. Когда вы добавляете сборы, те в хедж-фонде должны иметь больший доход, чтобы вернуться к нулю, чем в сбалансированном портфеле. (Подробнее см. Ниже: 6 причин, по которым хедж-фонды преуменьшают .)

Даже после возвращения на рынки хедж-фонды последовательно отстают от S & P 500. Индекс хедж-фондов Barclay показал 2. 88% в 2014 году, когда S & P 500 вернул 13%. Не совсем то, что вы думаете, что будете получать.

The Bottom Line

Это может показаться отличной идеей попасть в хедж-фонды, особенно когда они кажутся, что они горячие вещи, связанные с вашими инвестициями. Плохая производительность хедж-фондов не стоит дополнительных сборов, которые вы должны платить, чтобы быть в них. Ваши деньги будут лучше обслуживаться, если вы найдете хороший индексный фонд и правильно сбалансируете распределение активов. (Подробнее см. Due Diligence для хедж-фондов .)