С пятью из 10 крупнейших компаний в мире, технологический сектор также может похвастаться несколькими крупнейшими запасами корпоративных наличных денег, которые ежеквартально поступают на свободные денежные потоки на миллиарды долларов. Однако чистые денежные позиции, которые представляют собой денежные средства и краткосрочные инвестиционные холдинги, превышающие общие обязательства, снижаются для некоторых из крупнейших компаний в этом секторе.

Apple Inc.

Является ли Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) считается чистой наличностью зависит от того, как его активы классифицируются. В течение финансового года, закончившегося 31 декабря 2015 года, компания продемонстрировала наличные средства в размере 216 миллиардов долларов. Эта сумма, однако, включает в себя 175 млрд. Долл. США по товарным ценным бумагам, которые должны храниться дольше одного года, которые были созданы на морских операциях. Чтобы избежать уплаты налогов на репатриацию, компания намерена удерживать средства в оффшорах и использует выручку от продажи облигаций в США для оплаты своей программы выкупа акций и выплаты дивидендов. В результате фактическая денежная позиция компании, считая оффшорные и внутренние холдинги, составляет 41 доллар США. 6 млрд. Против общих обязательств в размере 171 долл. США. 12 миллиардов. Учитывая свободный денежный поток Apple от $ 23. 85 млрд. В 2015 году, будущие приобретения вряд ли будут затруднены, но существует большой разрыв между денежными средствами компании и ее чистой денежной позицией.

Alphabet Inc.

С наличными деньгами и краткосрочными запасами в $ 73. 07 млрд., А общая сумма обязательств - 27 долларов. 13 млрд., Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) занимает самую большую чистую денежную позицию в технологическом секторе. У компании был свободный денежный поток в размере 16 долларов США. 11 млрд. За финансовый год, закончившийся 31 декабря 2015 года. Алфавит использует часть своих денежных средств для выкупа акций, тратя 1 доллар США. 8 миллиардов в четвертом квартале 2015 года и 2 доллара США. 1 миллиард в первом квартале 2016 года. Дополнительные выкупки на общую сумму 1 доллар США. 1 миллиард запланирован на 2016 год. Компания придерживается налоговой стратегии, аналогичной Apple, с приблизительно 43 миллиардами долларов наличными от иностранных операций, проводимых на шельфе, прежде всего на Бермудских островах. Компания, однако, была гораздо менее агрессивна с выпуском долговых обязательств, при этом продажи облигаций составили 1 миллиард долларов в 2011 году и 3 миллиарда долларов в 2014 году.

Корпорация Microsoft

С 105 $. 55 миллиардов наличными и краткосрочными инвестициями по состоянию на 31 марта 2016 года, Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6 ) несут узкую чистую денежную позицию по своим общим обязательствам, несмотря на то, что в 2015 году она продала более 24 млрд. долл. США.Как и Apple, компания удерживает подавляющее большинство своих наличных средств на шельфе, чтобы избежать уплаты налогов на каждый доллар, который репатриируется. Вместо того, чтобы платить 35% -ную ставку корпоративного налога, компания воспользовалась низкими процентными ставками и рейтингом ААА для выпуска серии облигаций с процентными ставками в низких простых цифрах. Денежные средства выкупают акции, выплаты дивидендов и операции. В результате дополнительных обязательств по продаже облигаций чистая денежная позиция Microsoft является тонкой бритвой, но компания экономит более 30% путем выпуска долга по сравнению с использованием репатриации наличными.

Facebook Inc.

Хотя сумма денежных средств и краткосрочных инвестиций в Facebook Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) - это доля того, что у Apple и Microsoft, чистые денежные средства социальной сети больше, чем оба. Компания закрыла 2015 год наличными и краткосрочными запасами в размере 18 долларов США. 43 миллиарда и общие обязательства в размере 5 долларов США. 19 миллиардов, за чистую наличность в общей сложности 13 долларов США. 24 миллиарда. Facebook не имеет оффшорных активов более крупных компаний в этой группе, но 70% ее пользователей живут за пределами Соединенных Штатов. Обладая налоговыми преимуществами, связанными с сохранением своего внешнего потока доходов на шельфе, весьма вероятно, что компания будет наращивать свои денежные уровни в странах налоговой гавани и выпускать долг для финансирования внутренних операций. В результате, чистые денежные средства Facebook, скорее всего, со временем уменьшатся.

Ключевые моменты

Традиционно чистые денежные средства были ключевым фактором при оценке стоимости компаний. Однако при глобализации торговли и налоговых льгот на общую сумму в миллиарды долларов за не репатриацию прибыли, полученной на шельфе, предприятия продолжают сменять более высокие обязательства по более низким ставкам налогов. В результате чистые денежные позиции сокращаются, а также важность этого показателя для оценочных компаний.