U. S. прибыль после налогообложения, скорректированная на оценку запасов и потребление капитала, снизилась на 5,1% в 2015 году, сообщило Бюро экономического анализа (BEA) в пятницу. В четвертом квартале сезонно скорректированная годовая прибыль упала на 8,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года по сравнению с падением на 1,7% за третий квартал. Но ситуация для компаний США не такая страшная, как кажется.

С начала 2010 года прибыль составляла в среднем 9,9% от ВВП, что значительно выше, чем соответствующая цифра 7,3% в предыдущем десятилетии и 5,4% в 1990-х годах - и больше, чем удвоить долю в 4,9% за 1980-е годы. Прибыль корпораций была чрезвычайно неустойчивой, но средние средние показатели показывают, что они ели беспрецедентный кусок американской экономики. Даже их недавний надир, в последнем квартале 2008 года, не был бы в нижней трети кварталов в 1980-х годах.

Слишком высокая прибыль?

Эта тенденция к повышению прибыли может быть не самой плохой в себе - особенно для инвесторов, но, согласно исследованиям Economist, это в значительной степени связано с уменьшением конкуренции. В период с 1997 по 2012 год экономист обнаружил, что две трети отраслей промышленности стали более консолидированными, причем четыре из четырех фирм в любой отрасли промышленности с 26% до 32%.

С 2008 года произошла волна слияний и поглощений на сумму 10 триллионов долларов, что позволило компаниям сократить расходы, повысить цены быстрее, чем инфляция, снизить заработную плату и отбивать новых участников.

Одна из причин отсутствия конкуренции, утверждает журнал, - это сложное регулирование. Чем дороже соответствие, тем больше преимущество у крупных компаний. Несмотря на то, что средства массовой информации сосредоточены на «единорогах», таких как Uber и Airbnb, стартап-образование столь же низко, как и с 1970-х годов.

Нижняя линия

Корпоративные прибыли падают, что может нанести вред рынкам в краткосрочной перспективе. Но в долгосрочной перспективе прибыль выросла как доля экономики, и причины, которые приводят к ослаблению относительной слабости экономики. Нормальные механизмы конкуренции, которые удерживают компании на своих ногах, кажутся нарушенными. Экономист утверждает, что регулирование является одной из причин, и могут быть и другие. Но в то время как падение прибыли может показаться сложной, инвесторы должны иметь в виду, что если они указывают на растущую конкуренцию, что не обязательно так, это может также означать более высокую заработную плату и более низкие цены.