Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Создано с Highstock 4. 2. 6 ) впервые представило свою рейтинговую систему в 1985. Простая, легко понимаемая платформа Morningstar быстро стала фаворитом аналитиков, консультантов и индивидуальных инвесторов в мире взаимных фондов. Сегодня Morningstar является одним из самых влиятельных и выдающихся инвестиционных ресурсов в мире, и это компания, которую каждый желающий должен занять время, чтобы лучше понять.

Morningstar оценивает взаимные фонды в масштабе от одной до пяти звезд. Эти рейтинги основаны на том, как фонд осуществлял - с корректировками по рискам и расходам - ​​по сравнению с фондами в той же категории. Каждый фонд получает отдельные рейтинги за трех-, пяти- и десятилетние периоды, которые он объединяет в общий рейтинг.

Компания утверждает, что ее рейтинг по взаимным фондам является «объективным, основанным исключительно на математической оценке прошлых результатов». Хотя это поверхностно верно - все рейтинги Morningstar основаны на математике - он подчеркивает, насколько чувствителен процесс ранжирования к двум субъективным факторам: взвешивание математической формулы и классификация фонда в определенную категорию.

Star Rating System

Morningstar известна своей рейтинговой системой звезд, которая присваивает каждому из фондов рейтинг от 1 до 5 звезд, основанный на прошлой деятельности по сравнению с равными фондами. Оценки звезд оцениваются по кривой; лучшие 10% средств получают пять звезд, а следующие 22. 5% получают четыре звезды, средний 35% получают три звезды, а следующие 22. 5% получают две звезды, а нижние 10% получают одну звезду.

Morningstar не предлагает абстрактный рейтинг для любого фонда; все относительно и с учетом риска. Все средства сравниваются со своими сверстниками, и все доходы оцениваются по уровню риска, который портфельные менеджеры должны были принять для получения этих доходов.

Даже оценки риска и доходности сделаны в относительном масштабе. Лучшие 10% средств с самым низким измеренным риском получают обозначение низкого риска, а следующие 22. 5% - ниже среднего и так далее. Точно так же верхние 10% самых высоких возвратных средств получают наивысшее обозначение Return of Morningstar Return.

Секторы и категории

Morningstar организует все исследования по рынку акций, позволяя инвесторам и аналитикам сравнивать акции с аналогичными фокусами. Некоторые из секторов акций Morningstar включают циклические, базовые материалы, финансовые услуги, оборонительные, коммунальные услуги, услуги связи, энергетику и технологии.

В октябре 2010 года Morningstar переработала свою классификационную систему сектора, предложив новую систему «более логичной» и сделав ее «легче понять решения, принимаемые менеджерами портфеля.«Все запасы, фонды и портфели были разделены на три сектора: циклический, оборонительный и чувствительный. Каждый такой суперсектор содержит три или четыре подгруппы.

В каждой подгруппе существует несколько отраслей. Каждый запас принадлежит одной из почти 150 отраслей основанный на том, как Morningstar наилучшим образом идентифицирует базовую бизнес-модель для компании. По данным Morningstar, эти акции классифицируются путем анализа «годовых отчетов, форм 10-Ks и вклада аналитиков по акциям Morningstar».

Каждый фонд Morningstar может быть быстро по сравнению с экспозицией среди трех надстроек, но более тщательный обзор возможен на уровне подгруппы.

Как Morningstar измеряет волатильность

Morningstar погружен в современную теорию портфеля (MPT), философия инвестиций сосредоточена на минимизации рисков и максимизации ожидаемые доходы благодаря стратегической диверсификации активов. Первоначальные измерения волатильности Morningstar выходят прямо из MPT: стандартное отклонение, среднее значение и коэффициент Sharpe о.

Стандартное отклонение - это базовая статистическая концепция, которая определяет, насколько широка область деятельности фонда. Фонд с менее последовательными доходами с течением времени - цифры более распространены - имеет более высокое стандартное отклонение. Вычислите стандартное отклонение, взяв квадратный корень из возвращаемой дисперсии фонда, которая представляет собой только квадрат различий от среднего возврата. Это разумный и бесспорный показатель волатильности.

Среднее - это просто средняя доходность фонда. Morningstar рассчитывает среднее значение на основе среднемесячного ежемесячного дохода; если фонд увеличился на 80% в течение года, его среднемесячный доход в месяц составлял 6,67% (80% поделен на 12 месяцев). Основная функция среднего значения - служить базовым элементом стандартного отклонения.

Последней из показателей волатильности MPT Morningstar является коэффициент Шарпа, который определяет, сколько дополнительной прибыли получает инвестор за заданное количество дополнительного предполагаемого риска. Нобелевский лауреат Уильям Ф. Шарп создал концепцию, лежащую в основе отношения Шарпа в 1966 году, и с тех пор она была фаворитом в финансовой индустрии. Рассчитайте коэффициент Шарпа вложений по следующей формуле:

Sharpe (investment) = (средняя доходность - безрисковая норма прибыли) / стандартное отклонение инвестиций

Благодаря коэффициенту Шарпа Morningstar может сравнить эффективность одного портфеля с другой - с учетом риска.

Ранг уровня рынка медведя

Ранжирование дециля медведя на рынке - это волатильность и риск измерения без MPT в наборе инструментов Morningstar. По сути, Morningstar сравнивает каждый фонд акций с индексом S & P 500 и каждым фондом облигаций или фиксированного дохода против индекса агрегатов Lehman Brothers. Все фонды акций и все фонды облигаций оцениваются друг против друга и назначают рейтинги децилей в соответствии с их показателями на медвежьих рынках. Это более сложный способ взглянуть на нисходящий захват.

Рейтинг аналитика Morningstar для фондов

Стандартный рейтинг звезд Morningstar выглядит обратным; это говорит инвестору, какие средства лучше всего выполнялись за трех-, пяти- или десятилетний период.Одним из распространенных заблуждений является то, что Morningstar присуждает более высокие рейтинги звезд тем средствам, которые он ожидает в будущем лучше, что не так. В звездной рейтинговой системе нет прогностических или предписывающих элементов.

У Morningstar есть прогнозный показатель: рейтинг аналитиков для фондов. Рейтинг аналитика - это сводка «убежденности Morningstar в способности фонда превзойти свою сверстную группу и / или соответствующий контрольный ориентир на основе скорректированной с учетом риска».

Рейтинги аналитиков оцениваются по пятиступенчатой ​​системе с тремя положительными рейтингами золота, серебра и бронзы, а также нейтральный рейтинг и отрицательный рейтинг. Morningstar определяет рейтинги аналитиков, основываясь на том, как фонд оценивает пять столпов: процесс, производительность, люди, родитель и цена. Золотые фонды являются лучшими, и те, в которых аналитики Morningstar имеют наибольшую уверенность. Серебряные фонды имеют преимущества во всех пяти столпах. Бронзовые фонды показывают «заметные преимущества по нескольким», хотя и не все, столпы. Нейтральные фонды не получают доверия аналитиков за превышение или недостаточность. Отрицательные средства показывают недостатки, которые, по мнению аналитиков, будут препятствовать будущей работе.