Муниципальная облигация - это проверенный временем инвестиционный инструмент, который часто рассматривается как простой, безопасный и не облагаемый налогом. Но это не означает, что не все еще есть проблемы, о которых должны знать инвесторы.

Облигации Muni имеют разные вкусы. Облигации общего обязательства - это те, которые муниципалитеты выпускают для данного проекта, как здание школы. Юрисдикция, которая их выпускает - город или уезд или город, должна выплачивать их из общих доходов, а облигации поддерживаются полной верой и кредитом органа, который его выпускает.

Другой вид облигаций - это доходная облигация, которая, как следует из названия, подкрепляется повторяющимися доходами. Мост может финансироваться за счет доходной облигации, поскольку пошлины будут покрывать основную сумму и проценты. (Подробнее см. Ниже: Облигации Muni против фондов облигаций: лучше вместе? )

Облигации с обязательными обязательствами часто утверждаются избирателями или законодательными органами, в то время как облигации с доходами обычно выдаются некоторыми полномочиями, созданными для этого , Например, избиратели из Форт-Уэрта, штат Техас, утвердили выпуск облигаций на сумму 292 млн. Долл. США в 2014 году. Некоторые штаты предъявляют более жесткие требования - например, в штате Мэн не могут выпускаться облигации без двух третей голосов законодательной власти в дополнение к большинство избирателей.

Между тем, Управление порта Нью-Йорка и Нью-Джерси может выпускать облигации с доходами, как это было с проблемой в 400 миллионов долларов в 2010 году, и избиратели не должны ее одобрять. (Это не означает, что нет никакой политики, просто чтобы такие агентства, как правило, не должны были напрямую обращаться к избирателям.)

Интерес муниципальных облигаций не облагается налогом - по крайней мере, из местных налогов любого органа, выдавшего их - а также без федеральных налогов. Налоговый статус облигаций муни варьируется от штата к штату, поэтому, если вы владеете облигациями из штата Мэн и проживаете в Нью-Йорке, вы можете облагаться налогом на уровне штата, уезда или города. (Для соответствующего чтения см. Диверсификация с использованием фондов муниципальной облигации. )

Имея это в виду, знайте, что муни-облигации не всегда безопасны, как думают люди. Важно внимательно изучить их и избежать распространенных ошибок.

Знайте, что вы покупаете

Местное правительство может выпускать облигации, структурированные разными способами, и не все они просто финансируются за счет налогов или сборов. Возьмите Золотой табачный фонд. Калифорния выпустила облигации, обеспеченные платежами от табачных компаний в связи с урегулированием в 1998 году, когда крупные производители сигарет согласились на ежегодные выплаты 46 штатам. Тем временем государства согласились отказаться от будущих претензий, связанных со здоровьем, против компаний. Платежи от табачных компаний были основаны на доходах компаний, которые упали быстрее, чем ожидалось.

В Калифорнии результат составил 12 миллионов долларов, вытащенный из резервного фонда штата для покрытия платежей по выпуску облигаций в 2012 году.В последнее время снижение курения привело к рефинансированию других государств (и Калифорнии). (Для смежных чтений см .: Облигации Muni против налогооблагаемых облигаций и компакт-дисков. )

Даже непротиворечивый поток доходов недостаточно, однако, как обнаружил графство Джефферсон в штате Алабама. Экономический кризис 2008 года сильно пострадал от уезда и его 3 доллара. 8 миллиардов долгов для реконструкции канализационной системы пошли в дефолт. Уезд подал заявление о банкротстве в 2011 году.

Также неплохо проверить, каковы условия облигации. Вызываемые облигации могут быть погашены эмитентом до даты погашения облигаций. Многие организации выдают их, потому что они могут рефинансировать, если ставки упадут. Это может оставить инвестора, теряющего облигации, в тот момент, когда они захотят их сохранить.

Использование неправильной учетной записи

Еще одна распространенная ошибка заключается в том, что без учета налогов муни в неправильном аккаунте, сказал Майк Пайпер, CPA и автор нескольких книг о личных финансах. «Возможно, самая большая ошибка - и одна, что я «Мы видели довольно часто - покупаем облигации муни в ИРА», - сказал он. «Это не имеет никакого смысла, потому что в любом случае вам не нужно платить налог за проценты, полученные в ИРА».

Лучше поставить munis на налогооблагаемых счетах, где сбережения фактически являются сбережениями. Даже тогда не всегда хорошо зависеть от статуса облигаций без налогов. Пайпер отметила, что иногда сбережения не являются существенными. (Более подробно см .: Как стабильные облигации Muni? )

«Например, для инвесторов в 15% -ном налоговом кронштейне или ниже, квалифицированные дивиденды и долгосрочный прирост капитала не являются [федеральными] облагаемый налогом », - сказал Пайпер.« В результате для любого в этом диапазоне доходов обычно имеет смысл облагать налогом все свои облигационные займы (насколько это возможно), удерживая их на пенсионных счетах до укрытия налогов любым из своих .

Это означает, что если вы обратите внимание на то, на какую учетную запись вы разместите свои запасы, вы не допустите ошибку, связав облигацию муни в учетной записи, которая могла бы получить больше прибыли с чем-то другим.

Ищите диверсификацию

Многие инвесторы будут покупать одиночные облигации, но это не всегда лучшая идея - так же, как покупка одного запаса - не лучшая идея.

«В большинстве случаев имеет смысл просто купить диверсифицированный фонд облигаций муни, а не покупать индивидуальные облигации муни», - сказал Пайпер. «Например, фонды муни Авангард предлагают диверсификацию, которая была бы очень сложной для как индивидуальный инвестор, а затраты (коэффициенты расходов 0,2% или менее) очень скромны ». (Подробнее см. Ниже: Основы облигаций Muni. )

Знай продавца

Поскольку это государственные облигации, хорошо знать, что такое политическое и экономическое положение продавца, по крайней мере, мимоходом. Любой, кто купил долг, выпущенный Пуэрто-Рико, вероятно, сейчас очень нервничает, поскольку территория острова дефолт в начале августа. Пуэрто-Рико за долгие годы выдал много долгов, потому что его налоговые преимущества были непреодолимыми для инвесторов.

Экономический спад ударил в 2006 году и не подвела, и результатом стала нисходящая спираль с меньшими налоговыми поступлениями и снижение способности погашать облигации.В отличие от городов и штатов на материке, остров не может подать заявление о банкротстве главы 9. Поэтому ситуация как с инвесторами, так и с правительством в лучшем случае неясна.

Тем не менее, любой, кто купил долг Пуэрто-Рико, должен был, по крайней мере, знать о неспособности острова подать главу 9 (некоторые хедж-фонды, возможно, видели это как пункт продажи). Это изменит расчет риска по сравнению с другими городами и округами в США, и портфели будут соответствующим образом скорректированы. Это особенно справедливо в Пуэрто-Рико, где любое облегчение бремени задолженности или реструктуризация будет политическим процессом наготы. (Более подробно см .: Хорошие новости за плохим долгом Пуэрто-Рико .)

Нижняя линия

Облигации Muni привлекательны по целому ряду причин, а именно потому, что они воспринимаются как безопасные. Но важно, чтобы вы знали, что вы покупаете, кто его продает, чтобы вы диверсифицировали свои выборы и спрашивали себя, стоит ли это налоговое преимущество. (Более подробно см .: Кто или что поддерживает облигации Muni? )